投資指南：今年市場上的“七翻身”是否有望實現呢？

　　在A股資本市場上，素來有著“五窮六絕七翻身”的說法。伴隨著6月遠去，7月踏步而來，今年市場上的“七翻身”是否有望實現呢?如果實現，那么，A股將靠著哪些行業、領域的投資機會“翻身”呢?對此，來自6家券商的分析人士紛紛發表他們的觀點，并對下半年市場趨勢做出研判。“市場對于七月份流動性的期待，主要是由于兩個因素，其一是季末考核流動性緊張之后的季節性寬松，其二是對金融去杠桿階段性趨緩的預期。”

　　在張宇生看來，市場對于七月份流動性的期待，主要是由于兩個因素，其一是季末考核流動性緊張之后的季節性寬松，其二是對金融去杠桿階段性趨緩的預期。“對于這兩個因素，我們認為都值得討論。”其表示道，根據歷史情況，七月份之后并不存在著穩定的季節性寬松的規律。

　　流動性往往和年度整體的貨幣政策基調相一致。同時，從中期整體的貨幣政策來看，年初的“穩健中性”的基調始終都沒有變，即使出現了流動性的階段性寬松，也僅僅是回到更加穩健的狀態。而從近期的官方表述來看，未來金融去杠桿大概率將持續推行。“因此，我們認為，對于七月份的流動性預期不宜過于樂觀，我們對指數的判斷仍然較為謹慎，預計市場中結構性機會仍然將強于指數機會。”張宇生表示。

　　行業配置來看，張宇生建議順延兩條主線：一、龍頭整體仍然有持續的配置價值。推薦以價值型行業的龍頭作為基礎的配置底倉，包括金融、消費電子、零售。二、建議考慮提前布局一些目前具有待修正的預期的板塊。可以考慮兩條主線：第一條是周期品的估值與業績錯配的情況，重點關注產能持續去化、盈利持續性有望超預期的有色、化工和造紙行業;第二條是出口鏈，預計下半年外需仍然可以持續，將有利于出口鏈持續回暖，重點推薦關注受益于歐美經濟復蘇的機電類、機械類行業。

　　待季末流動性緊張過去后，央行維穩放水行為或有所減速，機會可能在后半段，三四季度之交或迎來轉機。待季末流動性緊張過去后，央行維穩放水行為或有所減速，金融去杠桿進入實質性的督查階段，對市場流動性的考驗依然很大，“機會可能在后半段，三四季度之交或迎來轉機。“穩是主基調”下，一旦三季度利率上行動搖了經濟維穩的根基，又可能在短期倒逼央行貨幣政策放松;金融監管自查、督查階段依次完畢后會出現細則整改，“靴子落地”市場恐慌情緒將有所修復。

　　從行業配置思路來看，陳杰建議精選更高“性價比”的價值龍頭如銀行、汽車、房地產;從估值、盈利、現金以及分紅角度綜合評價，“性價比”較高的二級行業有機場、高速公路。同時，景氣修復、機構配置不高的航空、新能源汽車仍具“性價比”。而從長期結構配置角度，建議關注白色家電、高端白酒、醫藥龍頭。此外，還建議關注進口替代、制造業全球化、大眾消費升級、服務業四個方向。

　　“在去杠桿和嚴監管的大背景下，市場風險偏好降低，市場的分化也將延續。未來的投資思路仍是需要以安全為首要原則。”2017年下半年，市場依然維持震蕩的趨勢，整體上難以形成大的趨勢。在去杠桿和嚴監管的大背景下，市場風險偏好降低，市場的分化也將延續。未來的投資思路仍是需要以安全為首要原則，在以價值為基礎上穩中求進，適當參與主題性的投資。

　　在朱志勇看來，2017年上半年，市場延續大強小弱的格局，從整體市場指數來看市場基本穩定，但是分化嚴重。“未來市場以穩定為主，預計下半年GDP會較前期有所回落，但年GDP增速基本維持在6.5%左右，基本上呈低位徘徊的趨勢。但短期看下半年預計會面臨相對前期較寬松的局面，市場流動性也不宜過于悲觀，在前期風險有較大釋放之后，未來市場以穩定為主，上行動能和下行空間都有限。”

　　整體上看，朱志勇認為上市公司業績增速有企穩回升跡象。“在風險偏好較低的市場環境下，業績企穩增速的回升是一個樂觀的現象，有利于市場的穩定。”朱志勇提出了三條投資主線：1、低估值的安全品種。在前期一線藍籌大幅上漲之后，市場的焦點將逐漸轉向尚未挖掘的二線品種。2、中小創的戰略配置。要從下至上寸照有成長確定的安全邊際較高的公司。3、主題性投資可適當參與。如國企改革、軍民融合、雄安新區等。

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