PTA：國內現貨重心下移

　　1、上游原料:原油Brent 4月至60.48 (-0.07)美元/桶;石腦油至550.25(-2.63)美元/噸CFR日本,LPG至551.0(+7.00)美元/噸CFR日本,異構級MX至725.0(-26.50);亞洲PXCFR至885 (-37.00)CFR,折合PTA成本5009(-170)元/噸,TA工廠現金流虧損。PXFOB-石腦油價差在313美元/噸,PX利潤向下游讓渡; PX FOB與MX的價差在138美元/噸, PXFOB 韓國與FOB鹿特丹價差至+78美元/噸. 韓國多套PX及中國騰龍芳烴計劃在3-4月份檢修,PX供應預期偏緊。

　　2、 PTA:現貨內盤PTA至4700(-105),現貨較05合約貼水154元/噸;外盤成交至640 (-10)美元/噸,進口成本4917(-76)元/噸,國內外價差至-216元/噸。5日逸盛主港自提現款現貨價格為4925(-25)元/噸,PTA國內現貨重心下移,國外低價惜售,市場成交4650-4700元/噸。據悉,今日幾家大型PTA工廠召開會議,關注其可能出臺的措施。

　　3、聚酯滌絲:原料走弱,市場觀望氣氛濃厚,江浙滌絲報價基本以穩定為主。今日江浙滌絲市場成交氣氛回落,主流產銷在50%附近,較低在20-30%。后期隨著坯布廠家負荷的抬升,滌絲需求將好轉。

　　4、產業鏈開工率:國內PX裝置開機率71%,國內PTA裝置開工率74.0(-2.3)%,下游聚酯開工率70.8(+0.2)%,織造負荷在23(+0)%。

　　5、中國輕紡城總成交量至333(-66)萬米,其中長纖布成交307(-48)萬米,短纖布成26(-18)萬米,坯布成交量將繼續回升。

　　6、PTA 庫存:PTA工廠7-8(0)天左右,聚酯工廠6-7(-0)天左右;鄭商所倉單+有效預報67165

　　個人觀點:供應過剩,注冊倉單持續增加,空頭資金占據主動,周四PTA大幅回調。PX也跟隨TA走弱,讓渡部分利潤,但鑒于3月PX供需偏緊,而下游聚酯滌絲產品庫存較少,在利潤爭奪中,TA工廠處于弱勢,關注其是否會作出聯盟減產的策略。目前TA仍處于歷史低位,原油走強及工廠主動減產都將帶動價格,長線仍然以偏強思路對待。不建議投資者追空,前期多單暫時離場,回調后可再度介入。