怎樣理性看到外貿數據

　　在7、8兩月出口連續較為強勁反彈后，9月份外貿數據相對疲軟出乎預料：9月當月，我國進出口總值2.2萬億元人民幣折合3560.8億美元，扣除匯率因素同比下同增長3.3%。其中出口1.15萬億元人民幣折合1856.4億美元，下降0.3%，而此前市場機構普遍預期為增長6.5%，對比去年9月出口同比增長9.9%，令市場挫折感更為強烈;進口1.05萬億元人民幣折合1704.4億美元，增長7.4%;貿易順差934.8億元人民幣折合152億美元，收窄44.7%。

　　冷靜分析后，我們不難看出，去年9月出口同比增速大漲正是今年9月出口同比增速下滑的原因之一，因為這樣的高增長大大提高了基數。去年7、8月出口都是1700多億美元，其中8月1779.17億美元，9月出口1863.31億美元，同比猛增9.9%當年全年出口同比增長7.9%，環比增長4.7%。有這樣的基數，今年9月外貿增速同比下滑也是可以預料的。

　　新興市場經濟震蕩

　　9月出口增速下滑的另一個重要原因是，新興市場的經濟動蕩從5月起急劇爆發，其經濟結構性問題使得絕大多數新興市場經濟體面對“保增長”、“抑通脹”和阻止資本外逃以穩定貨幣三項目標時深陷困境，不得不為了阻止資本外逃、穩定貨幣匯率、抑制通貨膨脹而收緊貨幣政策，從而令其實體經濟備受打擊。印度、印尼、土耳其、巴西……莫不如此。盡管新興市場的經濟震蕩在一兩個月里還不至于沖擊其進口需求，但影響最終還是會顯現。由于新興市場已占我國外貿一半左右，新興市場經濟震蕩必然對我國出口貿易總量產生一定影響。預計新興市場經濟震蕩削弱出口需求的影響還會日益明顯，除非我們對發達國家出口恢復性增長、淘汰競爭對手效應能夠抵消新興市場進口總需求削弱的沖擊。

　　“人民幣升值論”不成立

　　一些論者將出口下滑歸咎于今年以來人民幣實際有效匯率大幅升值6%~6.5%，以及由此引發的傳統勞動密集型產業向東南亞等國家轉移，這一分析在當前不能完全成立。因為目前出口的壓力主要源于外部市場需求變動，出口價格變動導致價格競爭力相對削弱、喪失市場份額，這只是次要因素，因為許多競爭者在經濟動蕩中深陷危機而遭遇淘汰。在這種競爭者被危機淘汰的情況下，中國出口價格上漲并不會明顯損害相對的價格競爭力。而且，在以美元計價的出口價格總體變動中，人民幣匯率走高引起的價格上漲也只占一部分，還有一部分源于中國國內以人民幣計價的價格上漲。

　　市場之所以出現此前的表現，主要是因為前幾個月國內經濟和出口出現了較為強勁的復蘇，許多機構沒有看到潛在的不確定性;一旦貿易運行出現波動，就會出現情緒、預期急劇惡化，給人民幣匯率等帶來沖擊。

　　價格優勢減弱非主因

　　1~9月，我國國內傳統勞動密集型產品出廠價格上漲，包括生產資料和耐用消費品在內的機電產品出廠價格下跌，倘若出口下滑壓力主要源于價格競爭力削弱，那么我們看到的應該是機電產品出口增長快于傳統勞動密集型產品，但事實是傳統勞動密集型產品出口增幅高于出口總額和機電產品出口增幅，可見價格競爭力減弱目前還不是我國出口壓力的主要來源。1~9月，我國生產資料生產者出廠價格指數累計同比下降2.8%，其中加工業生產資料生產者出廠價格指數累計同比下降2.2%;生活資料工業生產者出廠價格指數累計同比上漲0.2%，其中食品上漲0.7%，衣著上漲1.2%，一般日用品上漲0.0%，只有耐用消費品下跌0.8%。同期我國出口總額10.06萬億元人民幣折合1.61萬億美元，增長8%;機電產品出口9229.9億美元，增長8%;紡織品、服裝、箱包、鞋類、玩具、家具、塑料制品等7大類勞動密集型產品出口3380.5億美元，增長10.4%，高出出口總體增速2.4個百分點。{page_break}

　　負面影響有限

　　事實上，9月份外貿數據給我們帶來的也不完全是負面影響，不理想的出口數據至少可以抑制中國經濟“夏日復蘇”后初級產品市場的一些非理性反彈，改善中國制造業企業飽受高價原料、能源價格壓榨的處境。

　　隨著中國經濟站穩與復蘇，最近幾個月中國國內采掘業、原料業生產資料工業生產者出廠價格指數環比跌幅逐漸縮小，8、9兩月出現反彈回升。4月~9月，采掘業生產資料工業生產者出廠價格指數環比分別為98.4、97.7、98.1、99.0、100.4、100.6，原料業生產者出廠價格指數環比分別為98.7、98.9、99.2、99.4、100.3、100.6。同時，進口大宗商品和原料均價也有所回升，致使進口均價同比跌幅縮小。8月份，我國鐵礦砂進口均價為每噸118.9美元，下跌7.6%;大豆進口均價為每噸609.3美元，下跌1.6%;整個前三季度鐵礦石進口均價每噸129.1美元，下跌4.2%;大豆進口均價每噸605.2美元，上漲4.8%。

　　國內外上游原料產業搭中國宏觀經濟復蘇便車漲價，不利于降低中國眾多下游產業的成本，有損中國經濟社會可持續發展，實際上是這些產業綁架中國宏觀經濟穩定性。為解除這些產業對中國宏觀經濟穩定性的“綁架”，外貿和其他宏觀經濟數據適度惡化，利大于弊。