ICE美棉期貨外盤創新低 鄭棉受其影響走勢將如何？

近日ICE美棉期貨外盤屢創新低，主力12月合約交投區間介于61.71-63.18美分/磅，再次刷新自2016年5月以來的最低位。而昨日鄭棉期貨主力CF1909也再次下破13000元/噸關口，似乎也是受外盤拖累，畢竟目前內外聯動性仍然較強。那接下來鄭棉如何走呢？筆者認為，最為關鍵的是需要關注影響其各自走勢的主要因素。

上周美國農業部7月份產需預測中，調增了2019/20年度美國棉花期初庫存和期末庫存（期初庫存調增35萬包，末庫存調增30萬包），同時也調增了2019/20年度全球期初庫存和期末庫存（起初庫存調增170萬包，消費量調減100萬包，期末庫存增加320萬包）。加之本周美元走強、美棉生長情況向好等因素，以及投資者對中美貿易進展擔憂，都對外盤走弱起到了推動作用。在缺乏利好因素的支撐下，外盤重心持續下探，讓國際市場悲觀氛圍愈加濃郁。所以，短期來看，除非美棉三角洲產地出現颶風、暴雨或中美談判好轉等其他利好提振，否則ICE盤面或將繼續弱勢震蕩。

同樣，對于鄭棉來說，近期多空均減倉觀望，反彈量能均顯不足，基本面偏空制約其上行。目前新疆地區棉花庫存仍在200萬噸以上，遠高于去年同期。而且其中仍有一大部分皮棉屬于未套保資源。根據一些新疆涉棉企業反饋，因一些小型企業資金有限，實施套保困難，另一方面，今年鄭棉短時間暴跌，棉企還未來得及套保，棉價就已經跌至成本線以下，最后致使大批資源滯留。如今，現貨走不動，期貨套不上，讓一些軋花廠和貿易商左右為難。

另外，G20中美會晤后，雙方經貿磋商仍未取得實質進展，下游紡企紗線走貨雖有好轉，但對后市仍存擔憂，不敢貿然補庫。所以，需求方面較前期仍未有明顯好轉。根據近期對青島港、廣東港等地進口棉企業的調研，現在下游詢問價格的多，但實際成交量卻很少。一些小型貿易企業表示，因為自身資金等方面原因，也未進行套保，出售資源多為固定價現貨，無法接受市場低價競爭，7月下旬或將停止跟單，等待8、9月傳統旺季的到來。

綜上所述，下游紡企采購原棉積極性不高，淡季需求仍將維持，短期供應寬松局面依舊難改。中美經貿磋商推進緩慢，投資者操作亦顯謹慎。所以，短期內鄭棉或維持震蕩整理，仍需關注宏觀消息和市場需求變化，以及外盤走勢的影響。