記者觀察丨資本退潮下影視公司的出路：從股權結構與創始人說起

賀泓源/文

來路預示著出路，對人如此，公司亦是。

大潮過后，水落石出。上市影視公司們，逐漸露出了底牌，最核心基本面，是股權結構，公司實際控股人是誰。在講求“情緒”的相對小行業，這一特質，甚至被放大。

最穩健如華策影視，創始人趙依芳之前是體制內官員，實干、靠譜，是業內對她的評價，背面是，不太懂資本操作。硬生生錯過了最好的套現潮，無數人可惜。

她看起來無所謂，繼續做著事。華策更像一個機構，創始人搭臺，藝術人登臺。精于政策的體制內經歷，無形中為華策規避大量風險。

慈文傳媒創始人馬中駿，更像個藝術家，先鋒話劇出身，待人真誠。慈文傳媒推出大量優秀作品，風頭一時無兩。他治下的慈文，像是個大型工作室、造夢場。

藝術家不一定要懂商業，何況風波詭異的資本市場，但董事長必須要懂。為解股權質押之困，馬中駿讓出了慈文實控人身份，江西國資華章投資入局。算是有了好收場，華章看上了慈文還不錯的基本面：內容生產能力。

華章投資總經理、慈文新董事長吳衛東曾告訴筆者，看了200家影視公司，最終決定慈文。但他也強調國資的規范性，對慈文，是一場變化。

靠藝人起家的唐德影視，最終也困在了藝人上。當下，曾經的股東大明星范冰冰多方嘗試復出，為挽回因藝人無法播出的損失，唐德投錢宣布重拍《贏天下》。風險總比風光來得刻骨銘心。

走藝人路線本身就風險重重。影視行業重心在于核心人士，包括編劇、導演、演員等，其他皆為服務商。演員，是其中的最快銷品，轟轟烈烈，一閃而過。當然，唐德也畢竟風光過。

還有一些公司，因利而來。曾經的影視行業，政策支持，資本大開，灰色橫行。但一切都變得太快，成為過往云煙。退市的退市，失蹤的失蹤。時也，勢也，失也。

成年人的故事，在泡沫破滅后才剛剛開始。華策、慈文如今相當穩健，前者賬上趴了30多億現金，后者預計將會有超過20億元資金投入，背后原因均系還不錯的基本面。收購克頓后，華策工業化道路再進一步，慈文吸引到靠譜國資。與慈文乃至其他影視上市公司相比，華策更像一個商業機構，不一定有造夢場的剎那風光，也少了跌落風險。其他影視公司，則在潮落后，或多或少接受離場局面。

問題在哪？影視行業缺乏工業化，光景好時，大量“作坊”化身公司，乃至上市公司，氣候變幻中，“作坊”們根本無力面對資本規模化要求，乃至基本生存都成問題。

更核心問題在于，影視行業缺乏長鏈市場，回收成本依賴視頻平臺，再末端是觀眾一時情緒、喜好，社會風潮無常，這一模式無異于靠天吃飯。個別藝術家捕捉社會情緒帶來高商業價值作品，靈感靠譜嗎？可能靠譜，但資本經不起反復折騰，況且，靈感不常有。

另一個問題，是資本的瘋狂。為何熱愛自由的藝術家們，紛紛追求上市，接受束縛，慘敗告終？是不切實際的欲望，背后為瘋狂的大環境。

好消息是，事情在向著好的方向發展。華策在長鏈布局已經有所成果，“強監管”下，影視行業亂象正在解決。退潮后，產業逐步回歸應有尺度。

影視公司追逐情緒，需要自由、包容，可以小而美，也可以規模化，關鍵是成為真正的自己，而不是被外界所扭曲。

我們可能需要一個更規范的影視行業，更完善的金融產業，以及，更從容的社會氛圍。

影視行業產值不大，但關乎人心，這是意義所在。希望，所有公司、創始人、從業者，都有個干凈、坦蕩的未來。