2019券商推票記：天風證券多次“押對”牛股 行研突出還是“好風借力”？

2019年，是 “牛股輩出”的一年。

卓勝微以最高超10倍的漲幅冠絕A股、萬集科技股價年內翻5倍、誠邁科技與韋爾股份攜手跨過百元大關、圣邦股份和兆易創新逾200元的股價“高處不勝寒”，星期六憑借 “網紅”經濟一鳴驚人……如果2019年能順利押對這些“寶”，實現資產過億的“小目標”簡直不要太輕松。

在這場“洶涌”的造富盛宴背后，一群隱匿在牛股背后的賣方“吹鼓手”，是不能忽視的群體。

21世紀經濟報道記者注意到，大部分熱門牛股背后，均出現一個或多個堅定“唱多者”，這些唱多的聲音有的在企業“默默無名”時就開始潛伏，有的則誕生于牛股上漲的初期，伴隨著企業股價不斷狂飆，券商給出的目標價也水漲船高。

據不完全統計，2019年漲幅最高的前20大牛股中，有一半以上的企業受到兩家以上的券商推薦，部分熱門的個股中，甚至能獲得10家以上券商的關注。如2019年最受歡迎的牛股——卓勝微，累計受到天風證券、方正證券、西南證券、中信建投等18家券商覆蓋。

而在龐大的關注群體中，有深耕行研多年的“先行”者，也有炒作浪潮中的“跟風”者，究竟誰才是“獨具慧眼”的首個價值發現者呢？

“有一些券商的投研能力確實是很不錯的，有一些大型的買方甚至專門從券商研究所買數據。不過，券商的意見對我們來說也只是做參考，并不是決策依據。”1月8日，廣州軒紫投資管理有限公司基金經理譚長貴受訪指出。

賣方多次“押對”牛股

要論2019年受關注度最高的牛股，非卓勝微莫屬。

從2019年6月18日正式登上創業板，半年時間內，卓勝微累計漲幅高達709.43%。彼時，恰逢“國產替代”“自主可控”等概念在A股大行其道，以芯片產業鏈為核心的科技股迎來了一輪又一輪的漲停潮，致力于攻克“射頻芯片”的卓勝微很快受到資金的追捧。

而在這一輪洶涌的資金追捧潮中，究竟是誰首先發現了這顆明珠？

Wind數據顯示，在追捧卓勝微的隊伍中，第一個以“射頻芯片龍頭”定義卓勝微并發表投資價值分析的是方正證券電子行業分析師蘭飛和賀茂飛。

2018年6月17日，蘭飛團隊發表了名為《卓勝微（300782.SZ）：RFIC龍頭呼之欲出，有望受益5G終端放量》的報告，指出“公司是射頻前端芯片龍頭，戰略意義重大，享有核心科技資產溢價”，但文章并沒有給予卓勝微具體的評級和目標價。

直到一周后，天風證券電子團隊分析師潘暕和陳俊杰一則《卓勝微（300782.SZ）：躬耕射頻芯片研制，與時代共振，攜5G齊飛》報告的出爐，引領了卓勝微的“搶推潮”。

報告中，潘暕團隊首次對卓勝微給出買入評級，目標價格為146元，彼時卓勝微剛剛經歷了五個連續漲停板，股價74元。隨后，卓勝微一路狂奔，于2019年7月4日突破了天風證券給出的首輪目標價格。

2019年7月13日、2019年8月30日和2019年10月14日，伴隨著卓勝微股價不斷上漲，天風證券又三度上調目標價至436.48元，這一價格在2019年12月12日被超過。

值得一提的是，這并非天風證券首次“押對”牛股路線。2019年大熱的聞泰科技、圣邦股份、韋爾股份、北京君正、領益智造等熱門牛股背后，都能看到天風證券電子團隊的身影。

聞泰科技，就是天風證券又一個典型推票案例， 早在2017年10月開始，天風證券就盯上了聞泰科技，但直到2019年聞泰科技收購安世半導體落定，天風證券才真正“守得云開”。

據Wind數據統計，2017年10月至今，天風證券潘暕團隊就聞泰科技曾發布過18篇推薦研報，目標價從39元一路上升到155.82元，其中11條都集中在2019年。在天風證券的不斷推薦中，聞泰科技年內的股價漲幅也達到337.77%。

除了天風證券之外，另一個被津津樂道的“吹鼓手”，莫過于貴州茅臺的擁躉者——中金公司分析員邢庭志。早從2018年開始，邢庭志團隊就不斷唱多茅臺，但彼時由于市場行情不振，邢庭志團隊不得已下調了評級。

2019年，A股市場回暖，貴州茅臺的價格也強勢復蘇，邢庭志團隊的“唱多聲”再起，早在2019年2月，中金公司就言之鑿鑿地“預言”貴州茅臺目標價將達到900元，三個月后，貴州茅臺股價果然達到了900元，并順利站穩1000元的關口。

2019年5月，中金公司認定茅臺“定價權”優勢明顯，又率先將貴州茅臺的目標價上調到了1250元，被市場“戲稱”為貴州茅臺第一“吹鼓手”。

但值得注意的是，2019年全年，貴州茅臺最高股價也僅為1241.61元，不曾突破邢庭志團隊給出的“天花板”。

“好票”靠借勢

2019年，諸如天風、中金等“押對”了牛股的賣方并不少，不過，21世紀經濟報道記者采訪了解到，在眾多“押寶”案例中，要將其完全歸功于“投研”能力，還存在一定的偏頗。

“（很多券商研報）其實是日常覆蓋，現在基本上沒有看空的報告，都是寫看好的報告，運氣好，就押中了。一般很多牛股的報告，往往都是漲起來了以后他們才覆蓋的，是走在資金后面的，跌下去敢覆蓋的少。”1月8日，華南地區一家私募機構人士受訪指出。

21世紀經濟報道記者查閱Wind研報數據庫發現，不少“牛股”上市以來一直有研報“日常覆蓋”，但研報發布頻率不高，而在股價不斷攀升的期間，追隨公司的研報數量就會越來越多。

以圣邦股份為例，2019年1-5月，圣邦股份每月的股價漲幅約在-3.7%至10.12%的區間，覆蓋圣邦股份的研報在0-9篇范圍內。

但在2019年7月，圣邦股份股價創出46%漲幅的當月，其獲得的研報數量瞬間突破19篇，在漲勢最好的2019年10月，圣邦股份的研報數量更是突破了30篇的最高值。

事實上，在不少市場人士的眼中，部分股票能“吹”起來，還得借市場的“勢”。

而如另一個備受天風證券推崇的股票——歐菲光，截至目前并沒有走出與賣方期望的走勢。

2019年下半年以來，隨著歐菲光業績日益復蘇，股價有所反彈，賣方對其的關注度開始不斷提高，2019年9月，天風證券率先給出了買入評級，給出的目標價為16.24元，2019年11月和12月，天風證券兩度提高目標價至26.60元，但歐菲光始終未站穩16.24元，僅在2019年12月短暫突破，后又快速失守。

截至1月8日，歐菲光收盤價為15.36元，距離天風證券給出的最新目標價還存在73.18%的漲幅。

“現在市場比較活躍所以券商推的票很容易漲，因為資金就是跟風炒作，但長期還是得依靠公司的基本面研究。”北京一家私募機構研究人士受訪指出。