海外疫情蔓延擾動科技股：消費電子和“國產替代”或現分水嶺

海外疫情的蔓延，讓原本有所回暖的科技股行情“閃了一下腰”。

3月17日，在三大指數下跌的情況下，受益于國家大基金二期投資的消息，科技股行情還算堅挺，光刻膠、半導體材料、指數等漲幅居前。但細看半導體板塊，內部已經出現明顯分化，阿石創、聯瑞新材、深南電路等大幅下跌。

春節以來，半導體、電子元器件、通信設備等科技板塊一路高歌猛進，在2月底到達高點之后，開始大幅回調，近期進入震蕩調整。

這不是原先的劇本。按照開年的設想，2020年將是5G爆發的一年，科技板塊迎來春天。這從相關公司近期發布的2019年年報來看，也似乎印證著這一走向。

但疫情讓一切發生了改變，尤其是國內疫情好轉之后，海外疫情的加劇使得不確定性陡然增加，海外業務占比較大的消費電子或受影響。

“從目前公開數據來看，今年前兩個月，需求端手機銷售下降較多，但可穿戴設備還保持了較快增速。疫情對一季度業績肯定有所影響，這也在預期之內，但海外疫情的發展實在太快，將對公司未來業績造成多大影響，我們很難判斷，仍需觀察。”3月17日，一家蘋果產業鏈上市公司證券部人士對21世紀經濟報道記者說。

龍頭股業績兌現

在去年機構分析科技股投資邏輯中，“業績為王”始終是一條主線。

在記者統計的176家電子行業上市公司中，共有119家公司去年凈利潤處于增長狀態。排名前三的公司分別是金溢科技、智動力、遠望谷，凈利潤增速分別達到3971.65%、1795.27%、592.53%。其余七家分別是領益智造、精研科技、北京君正、藍思科技、雷曼光電、卓勝微、歐菲光。

不難發現，在凈利潤增速排名前十的榜單中，不少公司是2019年A股市場的明星。從這個角度而言，科技股業績兌現符合市場預期。

其中，金溢科技被市場認為是ETC龍頭，股價在去年實現翻倍。對于業績大幅增長的原因，公司表示，報告期內，國家大力推進取消全國高速公路省界收費站工程建設，以及推動ETC電子標簽的普及應用，路側天線和電子標簽等ETC相關設備市場需求較上年同期大幅增長，公司ETC相關產品銷售量同比大幅增加。

金溢科技交出的這份“凈利潤8.8億元，近40倍增速”的成績單，無疑是對股價翻番最有力的支撐。

此外，記者注意到，在前十榜單中，消費電子行業可謂最大贏家。領益智造、藍思科技、歐菲光、卓勝微等蘋果、華為產業鏈公司，亦是2019年A股市場熱門個股，手機產業鏈的火爆可見一斑。

藍思科技表示，2019年行業進入新的發展階段，公司滿足了全球消費電子行業各大品牌客戶對于智能手機、智能可穿戴設備、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦等產品需求。同時，高端智能汽車、智能家居家電等各業務板塊均實現了高速、高質量增長，圓滿完成全年突圍增長目標。

卓勝微是去年最熱門的華為概念股之一，去年實現營收15.2億元，同比增長170.45%，實現歸屬凈利潤5億元，同比增長207.47%。公司表示，一方面拓展新客戶取得一定成效；另一方面，堅持自主研發創新，所推出的新產品在客戶端規模交付并逐漸上量，公司銷售規模以及盈利能力實現較大增長。

這種趨勢本大概率在今年延續。以公布一季報的華為、蘋果產業鏈公司長盈精密為例，一季度預計實現凈利潤約7352.7萬元-8650.24萬元，變動幅度為70%-100%，主要原因是公司對國際大客戶及新產品的銷售提升。

消費電子和“國產替代”或分化

但疫情使得這一趨勢有了轉向。2月，因國內疫情而停工停產受影響的科技公司，再次遭受海外疫情沖擊波。

“今年前兩個月，因停工和物流問題，公司一季度銷售額稍有影響，但對全年業績預計影響不大，這個信息已經通過互動平臺向投資者釋放了。但海外疫情的發展實在太快，對公司業績造成多大影響我們很難判斷，仍需觀察。”前述上市公司證券部人士告訴記者。

疫情的影響首先體現在股價上。半導體指數在2月25日達到高點之后，一路向下，截至3月17日，累計回調約32%。即便是增速排名前十、有業績支撐的科技股，自春節之后，股價無一例外下跌，2月3日至2月17日，平均累計跌幅為26%，較區間最高價平均回撤30%。

3月17日，一位電子行業分析人士在受訪時表示：“市場情緒肯定會受影響，后市主要看海外疫情的發展。中期來看，參與全球產業鏈、銷售的消費電子行業，或是一個‘殺’估值的過程。隨著疫情演變，等到6、7月份的時候，看業績、實際銷量是否達到預期。”

疫情對消費電子海外市場的影響并非危言聳聽。國泰君安證券的一份研報指出，“2018年，A股科技股海外業務收入約6700億元，占營業收入的22%。考慮到海外業務收入并非年報強制披露，如工業富聯營收并未計入統計，且部分公司客戶為國內公司，但其客戶的產品供應海外，因此A股科技股對海外市場的依賴程度比表面上看來的更高。”

21世紀經濟報道記者注意到，近日有不少投資者在互動平臺上關注海外疫情的影響。一位投資者向深南電路提問：“現在海外疫情越來越嚴重，會不會導致外國訂單減少？”

深南電路對此回應稱，“2019年上半年境外收入占比低于35%。疫情發生以來，公司密切關注國內外疫情發展，積極采取應急策略，目前產出逐步恢復，產能利用率逐步回升。由于疫情尚未結束，公司也將持續關注未來變化，做好風險防范。”

不過，市場雖跌，但危中有機。“比如自主可控的半導體，這塊還沒有固定的估值錨，如果把自主可控做好，國產替代或會加速。再比如科技中偏軟件的部分，在線教育、云辦公等興起，這塊的市場需求是增加的。”前述電子行業分析人士說。