一種新的選股篇

　　在股票交易中，選股環節是其他環節的前提和基礎。以“N”法則為例，介紹一下對歐乃爾選股方法的理解、應用和受到的啟發。“N”法則實質就是“道氏理論”思想的具體應用。

　　載入“N”法則

　　“N”的全意是：Newproducts，Newmanagement，Newhighs，即新產品、新管理方法、股價創新高。“N”法則是基本面分析和技術分析的綜合應用。

　　基本面分析部分：

　　由基本面來選股，包括2個條件，符合其中之一就可以，都具備更好。

　　1.上市公司的主業突出，銷售額以及盈利保持平穩、持續的增長，其所處的行業有突破性進展，并在該行業中處于主導地位。在此基礎上又有新的產品即將投放市場或剛剛開始取得利潤;采用了新的服務和加強市場營銷。也就是選擇成長型企業，而不是傳統的、無活力的老牌績優股。

　　2.公司在過去一兩年中有新入主的高層領導，采用新的管理方法對公司的內部做了徹底的整合?？瓷鲜泄镜母邔宇I導來選股，應用起來比較繁瑣，現有的領導交接制度也不適用。

　　技術分析部分：

　　用基本面分析選擇投資品種，用技術分析選擇投資時機。

　　符合以上2條件之一的上市公司，其股價經過一段時間的箱體內整固，調整和橫盤通常有七、八個星期，甚至長達15個月，走出箱體平臺，向上突破，并且接近或創下階段新高的時候，就是很好的買入點。

　　關鍵問題是：在什么時候能突破箱體、什么時候不能突破?歐奈爾只是為我們提出了選股思路，具體把握買賣時機，我們需要從其他成功的模式中汲取經驗，例如，圖表形態、趨勢理論、技術指標等。我們構建交易系統都要用到，具體涉及到時再詳細介紹。方法都是好方法，我們能否在恰當的時候，正確地使用，才是最重要的。

　　關注機構高層

　　歐奈爾選擇上市公司看在過去一兩年中有無新入主的高層領導的方法，我不這么用，但借鑒了他的這種思想，應用到市場的主導參與者——機構上。因為這個行業極其特殊，在半年時間里，一個錯誤的決策就可能葬送數十億規模的一個投資機構。用和選上市公司同樣的思想，去選擇投資機構，對應如下：

　　1.同樣的經濟環境下，上市公司的業績有好也有壞，那在同一個股票市場中交易的機構更是相差很大，收益的高低取決于機構高層領導對市場整體的把握和炒作水平。同一領導在任期間都保持一個相對穩定的選股風格和炒作手法。比如，我們可分析申銀萬國系近幾年的投資組合，具體地來分析他們的風格，按他們特有的風格，分析判斷所持股票。如果能在它們身上嘗到甜頭，那么就把跟蹤申銀萬國系的股票，作為一種選股方法沿用下去，再用技術分析的方法，選擇買賣時機。我們可跟蹤3、5個有規模、有實力的投資機構，體驗它的風格，熟悉后跟隨。

　　2.2001年下半年，南方系的股票遭遇重創，而今年它們持有的股票卻讓我們刮目相看，南方證券更換高層領導起著決定性的作用。兩人是臨危受命，他們在中國股市中都曾有著舉足輕重的地位和傳奇的經歷?？纯瓷畎l展(000001)和陸家嘴(600663)的歷史圖形，我們可以翻出六七年前的資料去體驗，然后再分析南方系現有的投資組合。

　　歐奈爾的思想是一個有機的整體，對于其他6條法則，應用時機和方法雖然不一樣，但如何結合中國股市的具體情況，其變通應用的思想都是一樣的。

　　股市中的分析方法有很多，通常是技術分析派的摒棄基本面分析，看重基本面分析的學者又痛斥市場投機，各執一詞。其實，這種對立的思想對實際交易并無益處，我們應用開放的思維去借鑒他人的長處。

　　是否可以這樣認為：進入股市就是為了獲取收益，要想獲取收益必須得有經驗，因此我們可以學習成功人士的經驗，甚至是在實踐中自己積累的經驗。

　　歐奈爾的方法有60%是基本面分析，剩下是技術分析。能夠把基礎分析和技術分析有機地結合起來，并取得很好的投資(或投機)效果的人很少，歐奈爾則是其中的佼佼者。道氏理論專家維克多也多次提到歐奈爾的方法;而把多種技術分析結合并取得顯著成就的約翰·墨菲，也認可基本面分析的重要性。

　　載入“I”法則

　　“I”代表該股票有無有實力的機構大股東和莊家。歐奈爾認為：要選擇那些有機構投資者參與的股票，并且最好是這些機構投資者最近的操作業績超過市場的平均水平。滬深股市有很多地方和華爾街股市不同，我們需要區別對待。

　　歐奈爾把共同基金、公司的退休基金、保險公司、大的投資顧問、對沖基金、銀行的信托部門、有關政府的慈善和教育機構歸類為市場機構投資者，即莊家，而把證券公司和研究機構排除在外。而我們則將其統統列入機構的范疇，并且會經常說某某系，比如南方系，海通系，國信系等，我們的市場把相互關聯的幾個機構統稱為系。