一種新的選股篇

　　在股票交易中，選股環(huán)節(jié)是其他環(huán)節(jié)的前提和基礎(chǔ)。以“N”法則為例，介紹一下對(duì)歐乃爾選股方法的理解、應(yīng)用和受到的啟發(fā)。“N”法則實(shí)質(zhì)就是“道氏理論”思想的具體應(yīng)用。

　　載入“N”法則

　　“N”的全意是：Newproducts，Newmanagement，Newhighs，即新產(chǎn)品、新管理方法、股價(jià)創(chuàng)新高。“N”法則是基本面分析和技術(shù)分析的綜合應(yīng)用。

　　基本面分析部分：

　　由基本面來(lái)選股，包括2個(gè)條件，符合其中之一就可以，都具備更好。

　　1.上市公司的主業(yè)突出，銷售額以及盈利保持平穩(wěn)、持續(xù)的增長(zhǎng)，其所處的行業(yè)有突破性進(jìn)展，并在該行業(yè)中處于主導(dǎo)地位。在此基礎(chǔ)上又有新的產(chǎn)品即將投放市場(chǎng)或剛剛開始取得利潤(rùn);采用了新的服務(wù)和加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷。也就是選擇成長(zhǎng)型企業(yè)，而不是傳統(tǒng)的、無(wú)活力的老牌績(jī)優(yōu)股。

　　2.公司在過(guò)去一兩年中有新入主的高層領(lǐng)導(dǎo)，采用新的管理方法對(duì)公司的內(nèi)部做了徹底的整合。看上市公司的高層領(lǐng)導(dǎo)來(lái)選股，應(yīng)用起來(lái)比較繁瑣，現(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)交接制度也不適用。

　　技術(shù)分析部分：

　　用基本面分析選擇投資品種，用技術(shù)分析選擇投資時(shí)機(jī)。

　　符合以上2條件之一的上市公司，其股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的箱體內(nèi)整固，調(diào)整和橫盤通常有七、八個(gè)星期，甚至長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月，走出箱體平臺(tái)，向上突破，并且接近或創(chuàng)下階段新高的時(shí)候，就是很好的買入點(diǎn)。

　　關(guān)鍵問題是：在什么時(shí)候能突破箱體、什么時(shí)候不能突破?歐奈爾只是為我們提出了選股思路，具體把握買賣時(shí)機(jī)，我們需要從其他成功的模式中汲取經(jīng)驗(yàn)，例如，圖表形態(tài)、趨勢(shì)理論、技術(shù)指標(biāo)等。我們構(gòu)建交易系統(tǒng)都要用到，具體涉及到時(shí)再詳細(xì)介紹。方法都是好方法，我們能否在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，正確地使用，才是最重要的。

　　關(guān)注機(jī)構(gòu)高層

　　歐奈爾選擇上市公司看在過(guò)去一兩年中有無(wú)新入主的高層領(lǐng)導(dǎo)的方法，我不這么用，但借鑒了他的這種思想，應(yīng)用到市場(chǎng)的主導(dǎo)參與者——機(jī)構(gòu)上。因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)極其特殊，在半年時(shí)間里，一個(gè)錯(cuò)誤的決策就可能葬送數(shù)十億規(guī)模的一個(gè)投資機(jī)構(gòu)。用和選上市公司同樣的思想，去選擇投資機(jī)構(gòu)，對(duì)應(yīng)如下：

　　1.同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市公司的業(yè)績(jī)有好也有壞，那在同一個(gè)股票市場(chǎng)中交易的機(jī)構(gòu)更是相差很大，收益的高低取決于機(jī)構(gòu)高層領(lǐng)導(dǎo)對(duì)市場(chǎng)整體的把握和炒作水平。同一領(lǐng)導(dǎo)在任期間都保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的選股風(fēng)格和炒作手法。比如，我們可分析申銀萬(wàn)國(guó)系近幾年的投資組合，具體地來(lái)分析他們的風(fēng)格，按他們特有的風(fēng)格，分析判斷所持股票。如果能在它們身上嘗到甜頭，那么就把跟蹤申銀萬(wàn)國(guó)系的股票，作為一種選股方法沿用下去，再用技術(shù)分析的方法，選擇買賣時(shí)機(jī)。我們可跟蹤3、5個(gè)有規(guī)模、有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)，體驗(yàn)它的風(fēng)格，熟悉后跟隨。

　　2.2001年下半年，南方系的股票遭遇重創(chuàng)，而今年它們持有的股票卻讓我們刮目相看，南方證券更換高層領(lǐng)導(dǎo)起著決定性的作用。兩人是臨危受命，他們?cè)谥袊?guó)股市中都曾有著舉足輕重的地位和傳奇的經(jīng)歷。看看深發(fā)展(000001)和陸家嘴(600663)的歷史圖形，我們可以翻出六七年前的資料去體驗(yàn)，然后再分析南方系現(xiàn)有的投資組合。

　　歐奈爾的思想是一個(gè)有機(jī)的整體，對(duì)于其他6條法則，應(yīng)用時(shí)機(jī)和方法雖然不一樣，但如何結(jié)合中國(guó)股市的具體情況，其變通應(yīng)用的思想都是一樣的。

　　股市中的分析方法有很多，通常是技術(shù)分析派的摒棄基本面分析，看重基本面分析的學(xué)者又痛斥市場(chǎng)投機(jī)，各執(zhí)一詞。其實(shí)，這種對(duì)立的思想對(duì)實(shí)際交易并無(wú)益處，我們應(yīng)用開放的思維去借鑒他人的長(zhǎng)處。

　　是否可以這樣認(rèn)為：進(jìn)入股市就是為了獲取收益，要想獲取收益必須得有經(jīng)驗(yàn)，因此我們可以學(xué)習(xí)成功人士的經(jīng)驗(yàn)，甚至是在實(shí)踐中自己積累的經(jīng)驗(yàn)。

　　歐奈爾的方法有60%是基本面分析，剩下是技術(shù)分析。能夠把基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，并取得很好的投資(或投機(jī))效果的人很少，歐奈爾則是其中的佼佼者。道氏理論專家維克多也多次提到歐奈爾的方法;而把多種技術(shù)分析結(jié)合并取得顯著成就的約翰·墨菲，也認(rèn)可基本面分析的重要性。

　　載入“I”法則

　　“I”代表該股票有無(wú)有實(shí)力的機(jī)構(gòu)大股東和莊家。歐奈爾認(rèn)為：要選擇那些有機(jī)構(gòu)投資者參與的股票，并且最好是這些機(jī)構(gòu)投資者最近的操作業(yè)績(jī)超過(guò)市場(chǎng)的平均水平。滬深股市有很多地方和華爾街股市不同，我們需要區(qū)別對(duì)待。

　　歐奈爾把共同基金、公司的退休基金、保險(xiǎn)公司、大的投資顧問、對(duì)沖基金、銀行的信托部門、有關(guān)政府的慈善和教育機(jī)構(gòu)歸類為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者，即莊家，而把證券公司和研究機(jī)構(gòu)排除在外。而我們則將其統(tǒng)統(tǒng)列入機(jī)構(gòu)的范疇，并且會(huì)經(jīng)常說(shuō)某某系，比如南方系，海通系，國(guó)信系等，我們的市場(chǎng)把相互關(guān)聯(lián)的幾個(gè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)稱為系。