蔡恩澤：P2P逆襲升溫 潛藏危機

　　盡管“跑路潮”、資金鏈斷裂等負面消息驚心動魄，但P2P行業的魅力依然不減，9月份P2P平臺新增80家，環比8月新增平臺數上漲48%。截至9月底，全國P2P平臺共計1336家。

　　大資本進駐，給2014年P2P平臺帶來氣勢恢宏的攪局者。一大批資深玩家挾大佬之勢涌入這一市場，互聯網企業捷足先登，傳統企業也不甘示弱，紛紛躋身P2P行業。一時間，群雄逐鹿，P2P成為2014年互聯網金融一大亮點。

　　各路資本搶灘P2P，其野蠻生長的玄機并非深奧莫測。

　　首先，資本的逐利性使P2P風生水起。我國投資渠道狹窄，而民間資本的閑錢又很多。中國消費者并沒有太多的投資選擇，理財、基金動輒5萬元起步，門檻很高，將廣大老百姓擋在門外。

　　其次，小微企業和個人貸款難讓P2P順勢而為。銀行嫌貧愛富，對小微企業和個人貸款興趣不大，即便開恩貸款，其審批手續也是十分繁瑣。而銀行惜貸，更愿意把錢借給大型企業，而不愿意拉小微企業一把，導致眾多小微企業難以為繼。這給P2P網貸施展拳腳的機會。

　　再次，進入門檻低。由于P2P監管尚處于自由放任的階段，做P2P網貸這行沒有資質審查的門檻。弄套模板，注冊一個域名，找一家第三方支付，招倆客服就能上線開張,這給創業者大開方便之門。

　　P2P網貸的風險不言而喻，在我國，以P2P名義存在的機構中，大多直接或間接介入債權債務關系，實際上已嬗變成融資平臺，容易滋生非法集資行為。其風險主要體現在四個方面：

　　一是打著P2P的幌子，行自我融資之實，部分P2P變身網絡版民間非法集資平臺。所謂自融，就是自己有實體企業的老板到線上開一個網貸平臺，將網上融得的資金主要用于給自己的企業或關聯企業輸血。

　　二是創業者經驗欠缺、風險意識較低。有的創業者主觀上并非想利用P2P圈錢，但客觀上隨著網貸平臺規模越來越大，會有大批資金募集進來，創業者始料不及，一旦找不到資金需求者“接盤”，就會導致資金閑置，就要承擔高額利息風險，形成資金鏈斷裂。比如“拆標”式運作積聚很大風險。“拆標”就是將一個借貸標的拆分成不同期限、不同金額，將其重新打包推銷給投資人，就是用短期的資金去借給長期才能還錢的融資者，如秒標、天標等，平臺往往為此要倒貼資金，承擔一定的資金壓力，風險很大。

　　三是P2P平臺擁有中間賬戶資金的調配權，中間資金賬戶缺乏監管。中間資金賬戶是一個緩沖地帶，其開設主要是為了交易核實與過賬，是P2P平臺的一個重要組成部分。但是眼下中間資金賬戶普遍游離于監管之外，資金的調配權仍然在P2P平臺手里。如果對時間差和條款沒有嚴格控制，攜款潛逃、挪作他用等中間賬戶資金沉淀引起道德風險是不可避免的。

　　四是主觀道德性欺詐，從一開始，搭建這類P2P網貸平臺的人就是不法分子。一些網貸平臺利用信用卡免息還款的優勢，打著P2P網貸的幌子，實際開展的是信用卡套現業務。因為信用卡通常有一個月的免息期，考慮到資金周轉的風險，P2P網貸公司往往選擇10天、15天、20天期限的短期標的。標的到期后用回款來償還信用卡，同時收獲貸款利息。這是用銀行的錢套取借款人的利息。

　　P2P行業正處于大變革的前夜。為了遏制行業風險，國家已明確P2P歸銀監會管，第三方支付由央行管，這種默認的監管方式將會通過成文的規定出臺。

　　目前監管層已設定P2P業務邊界，主要包括四條紅線：一是要明確平臺的中介性，二是明確平臺本身不得提供擔保，三是不得搞資金池，四是不得非法吸收公眾存款。

　　可以斷定，監管漸行漸近，一旦靴子落地，P2P行業必定會有一次大浪淘沙的洗牌，多數P2P網貸或遭“清洗”。而未來的P2P市場，是那些實力雄厚、深耕市場的P2P大佬。