肖鋼：推進注冊制均衡發行穩預期

　　證監會披露，證監會主席肖鋼表示，將積極推進股票發行注冊制改革，在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給。

　　肖鋼說，證監會將促進股票市場平穩健康發展，做好中小投資者風險提示和教育工作，以股票價格持續異常波動的上市公司為重點加強信息披露監管，加強證券交易所一線核查與自律管理，嚴厲打擊各種違法違規行為。

　　建立健全市場相關基礎性制度安排，繼續引導長期資金入市。督促上市公司履行信息披露義務，嚴格執行會計準則和財務報告制度，增強持續回報投資者的能力。

　　同時，證監會將加強多層次資本市場體系建設，豐富證券交易所產品和層次，進一步改革創業板市場，加快完善全國中小企業股份轉讓系統，規范發展服務小微企業的區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點。積極發展證券交易所機構間債券市場，加快擴大信貸資產和企業資產證券化業務。

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　　葉檀認為，股市建立退出機制是IPO注冊制得以推行的保障。這一說法的根源在于要在股市推行嚴刑峻法。那些敢于造假的企業及其中介機構必須得到最嚴厲的懲罰。

　　現在看來，即使在發審制下，如果能夠大張旗鼓地實施嚴厲的懲罰措施和退出機制，中國的股市也許比現在要好很多。最起碼，那些僅抱著圈錢投機目的企業會對股市“退避三舍”。說到底，股市建立和發展的根基在于法治環境，缺少法治環境，即使改變IPO制度，對股市的長期發展也是無濟于事的。

　　當前使股市法治環境遲遲難以得到有效改善的原因很多，但正如財經評論員蘇培科所言，證監會在股市上扮演“裁判員”與“運動員”的角色應是很重要的原因。從發審制改成注冊制，使證監會的發審部門從入市的源頭起就割裂與上市公司的關系。在此基礎上，我們才能寄希望于證監會日后面對在市場上變壞的“孩子們”時，能拿出狠勁，毫不留情地予以清除。

　　這樣看，今天我們改革IPO發審制，推出IPO注冊制，是真正保障股市“清明”和健康的第一步。只是這一步之后，我們還有很多步要走下去。顯然，推行IPO注冊制，需要司法追溯、賠償機制、集體訴訟制度等制度配合，促使退出機制能夠真正落實到位。同時，必要的嚴厲法律和一絲不茍的執法部門也是保障“注冊制時代”來臨后，股市得以健康有序發展的基礎。

　　如果沒有這些配套的制度，即使IPO注冊制推出，效果也難以發揮，甚至背上更大的惡名。而最值得擔心的是，一旦缺乏配套制度保障，從而導致IPO注冊制聲名狼藉之后，IPO制度很可能會被以非常冠冕堂皇的理由重新拉回發審制。而這樣的改革實踐，我們已經經歷太多了。