牛市回頭勿憂 大機會在春節后

　　雖然人人都說央行降準給市場帶來增量流動性，但在算不算利好這個范疇時，多空卻有不同看法，可謂仁者見仁，智者見智，而這兩天的股市行情似乎也呈現出強烈的調整傾向。但記者認為，央行降準算利好是肯定的。利率水平下行，將對實體經濟起到實質性改善作用也是不用置疑的。

　　今年第一次降準如果沒有給市場帶來積極反應的話，隨著后面降準降息的連續推出，市場必然會有正面回應，何況本輪牛市的基礎和背景正是基于資金寬松這樣一個邏輯，牛市可以休息，但不會結束。

　　那股市為什么有了利好又漲不起來呢?這是因為此次降準的消息在時間節點上有點晚。如果早兩星期推出，效果可能完全不一樣。正是上周五晚上沒有降準的消息，不少機構預測春節前不會再有什么資金寬松的措施了，在本周一紛紛大幅減倉，其中持有這樣觀點的中信證券(600030)公司，其期貨減倉多單從周三的1.48萬手，直接降至周四的7277手。該漲不漲，市場情緒就會受影響，剛剛離場的資金怎么可能馬上就改變投資策略重新入場做多呢?

　　而下周24只新股預計要凍結資金2萬億，新股發行家數也刷新了IPO重啟以來的最高紀錄，這也是多頭在資金分流與快速擴容情況下很難組織市場有效反擊的原因所在。

　　既然目前的調整已經不可避免，那就應該分析后市的演變路徑可能往哪個方向發展。首先我們必須確定推動股市上漲的降息周期邏輯還在，其次目前的調整是對去年底大幅上漲的一次修正，時間短的話，春節后就會迎來大幅反彈。

　　時間長一點，調整更充分的話，就是一季度后，股指有機會走主升浪，因為那個時候經濟數據有可能出現好轉，機構預期會變得清晰，更重要的是很多板塊經過一段時間的修正，會重新納入機構法眼，比如券商股。昨日公布的券商最新業績顯示，這個板塊的盈利能力還在大幅增長。重新崛起只是時間問題。

　　建議投資者在節前控制好倉位，輕倉者多看少動，不宜追漲，重倉者對獲利豐厚的籌碼進行獲利了結，過了年再大干一番。