中期反彈可期 市場回暖有望

　　機構：中短期A股不會重演“股災”模式

　　在政府出手救市維穩這么一段時間以來，昨天A股市場迎來了自7月9日市場反彈以來最大跌幅，滬指大跌8.48%，創下了自2007年3月以來的最大單日跌幅，下跌點位超過了345點，回落至3700點附近。深市主要指數跌幅也均超過了7%。各行業板塊和概念板塊全面下跌，跌停個股接近1800只。整體來看，市場在獲利盤出逃和解套盤拋售的壓力下難以持續反彈，投資者短線宜保持謹慎但也不必過于悲觀，因為維穩大環境仍在，此時大幅下跌料難成行，二次探底可能是慢牛的良好布局時機。

　　滬指創八年最大單日跌幅

　　滬指周一在3985.57點開盤，較上周五的收盤價4070.91點大幅低開，隨后震蕩上行跌幅縮小，最高觸及4051.16點，不過午盤重回跌勢，午后跌幅逐步擴大，尾盤更是大幅跳水。就連最為抗跌的國資改革概念和軍工相關板塊也悉數翻綠。

　　至收盤，上證綜指下跌了345.35點收于3725.56點，跌幅為8.48%;深證成指下跌7.59%至12493.05點，中小板指和創業板指分別下跌7.76%和7.40%，分別收于8370.61點和2683.45點。滬深兩市成交額分別為7212.98億元和6676.95億元，環比進一步縮小，由此主要指數均形成縮量長陰線。

　　行業方面，昨日28個申萬一級行業全部下跌超過5%，其中輕工制造、休閑服務和綜合行業的跌幅未超過6%;而非銀金融跌幅達到了9.62%，可見成分股幾近全線跌停;建筑裝飾、國防軍工、采掘、電子、汽車和建筑材料板塊的跌幅均超過了8%。

　　概念方面，原本國資改革、衛星導航和在線旅游等板塊維系紅盤，但不敵尾盤跌幅的加深而全線翻綠，最終所有的概念板塊跌幅均超過了4%，無人機、長江經濟帶、移動轉售等板塊跌幅較小，均未超過5%;而燃料電池、天津自貿區、芯片國產化、去IOE、智能IC卡和油氣改革等板塊的跌幅均超過了9%。國資改革概念的跌幅為6.17%。

　　個股方面，昨日全部A股中僅有77只個股實現上漲，多達2172只個股下跌。其中，跌幅超過5%的個股達到了2077只，可見整體調整幅度之大。而其中跌幅超過9.9%的個股達到1818只，跌停股接近1800只，而漲停股僅有25只。值得注意的是，中國石油和中信銀行等權重股昨日大多逼近跌停板。

　　二次探底謹慎勿悲觀

　　經過連續反彈之后，市場短線回升幅度已經較大。滬指從最低3373點至上周五最高觸及4184點，反彈逾24%;創業板指從最低點2304逐步反彈，在上周五最高觸及3014，反彈近30%。

　　從市場心態來看，期間不少前期抄底的資金已經獲利豐厚，短線漲速的顯著放慢使得這部分資金蠢蠢欲動、意欲撤離。而與此同時，指數已經反彈至了7月1日籌碼密集區域，部分資金處于解套亦或是接近解套的區域，在被套多日之后，這部分資金脫離市場的動力較強。特別是面臨藍籌股滯漲、成長股估值仍相對偏高的當前，這部分資金離場觀望的欲望強烈。而且，場外觀望資金迫切需要更好的建倉點位，這種博弈或使得市場波動劇烈。

　　從經濟基本面來看，上半年發電量增速、7月財新PMI、7月地產銷售都顯示出經濟依舊不穩，政策仍舊需要寬松。而在信心恢復階段，這些數據給市場上行帶來一定程度的壓力。

　　不僅如此，消息面也是多空交織。興業證券指出，三季度的維穩雖然是最確定的反彈時間窗口，但配資去杠桿、估值擠泡沫等將使得行情震蕩分化頻繁出現。華泰證券表示，市場在短期快漲之后，短期面臨調整，風險偏好下降。

　　不過投資者大可不必過于悲觀。當前維穩環境下市場的恢復仍未完成，指數大幅下行概率較低，二次探底或給場外觀望的投資者良好的布局時機，在前期漲幅較大的個股回調后，震蕩上行趨勢不改。興業證券認為，中短期A股市場既不會重走瘋牛行情，也不會重演“股災”模式，而是在震蕩中消化壓力和問題。華泰證券更是指出，中期反彈可期，市場正逐步從步步驚心轉向步步驚喜。