注冊制是箭在弦上不得不發(fā)

　　該來的遲早要來。

　　比如注冊制。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在的消息還是非正式的。上周末投資界的網(wǎng)站和微博發(fā)布了一則重磅消息，稱證監(jiān)會主席在座談注冊制改革進(jìn)程時表示，明年3月份爭取有結(jié)果，注冊制的推進(jìn)前提是《證券法》修改，但是股災(zāi)之后修法推遲，或許會以國務(wù)院法律授權(quán)的變通辦法處理，原則上先放開發(fā)行節(jié)奏，再放開發(fā)行的價格，發(fā)行周期在3-6個月以給企業(yè)明確的預(yù)期。

　　投資界規(guī)范地講不是新聞媒體，也不具備發(fā)布如此重大新聞的授權(quán)，所以第二天不到實際是當(dāng)天半夜，投資界就已經(jīng)從網(wǎng)頁上刪除了這條新聞，原因自然不會解釋，但是其他媒體照常跟進(jìn)。

　　證監(jiān)會并沒有辟謠。

　　其實也沒有什么可辟的。

　　早在今年3月份兩會上，李克強政府工作報告中就明確提出2015年要實行注冊制，眼看已經(jīng)到年底，今年注冊制肯定泡湯，明年兩會上，李克強如何和代表委員解釋就是一個很現(xiàn)實的事情，肖鋼提出3月份之前有明確結(jié)果就是這個意思。

　　長期肯定是利好，利于制度建設(shè);短期對市場是利空，畢竟供求關(guān)系會逆轉(zhuǎn)。

　　樂觀的如任澤平，注冊制會啟動牛市第三波，以后A股漲幅不再是八千點而是幾萬點;悲觀的則不說話，或者不肯說話怕挨板磚。

　　目前的市場比很多人預(yù)期的強，所以，券商限售的禁令取消了，證金公司減持動作也出現(xiàn)了，IPO也恢復(fù)了，注冊制也可以公開議論了，股災(zāi)的反思也開始有人在做文章了。

　　水皮注意到此前恢復(fù)IPO的細(xì)則就有和注冊制銜接的意思，不久前發(fā)布的新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板更是為注冊制直接打通了路徑，新三板就是實行的注冊制，而主管發(fā)行13年之久的姚剛落馬為注冊制的推進(jìn)清除了管理層的障礙。

　　一切可謂水到渠成。

　　注冊制的好處有太多的闡述，簡單講有八點。

　　一是為貨幣時代轉(zhuǎn)進(jìn)股本時代開辟通道，M2的超發(fā)是不爭的事實，流動性過剩也是不爭的事實，居民沒有投資渠道同樣是不爭的事實，注冊制的實行，可以通過資本市場把過剩的流動性吸引到實體經(jīng)濟中去，為實體服務(wù)，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新服務(wù);

　　二是可以大大壓縮供不應(yīng)求的新股造成的中小板或創(chuàng)業(yè)板估值泡沫，把風(fēng)險降下來;

　　三是降低間接融資風(fēng)險全部集中在銀行的風(fēng)險，提升全社會的融資規(guī)模;

　　四是解決中國中小企業(yè)融資難問題;

　　五是解決管理層發(fā)行審核權(quán)力尋租的問題;

　　六是推進(jìn)退市制度的建設(shè)，消除殼資源炒作;

　　七是可以推進(jìn)嚴(yán)刑峻法投資者保護(hù)落到實處，過去審核制其實是管理層為上市公司背書，有問題難查處是因為不可能否定自己，投資者集合訴訟一直無法推進(jìn);

　　八是和國際成熟市場接軌。

　　注冊制是利好或利空?

　　眾說紛紜。

　　市場是講求平衡的，要避免大漲大跌，多空的約束機制就非常重要，在股指期貨自宮之后，現(xiàn)在的市場調(diào)整只有靠新股供應(yīng)，否則在融資額不斷上升的情況下很難避免暴漲，結(jié)果也就難以避免暴跌，證監(jiān)會近期的動作應(yīng)該已經(jīng)釋放了明確的信號，投資者能不能理解就看各人的悟性。