股災之后境內的期指已經沒有境外期指敏感

　　在特殊情況下，技術指標是個秀場，就是秀給你看的。

　　上周市場低迷，但除了3月10日日K線收陰外，全部是陽線，10、20日均線抬頭向上，3月14日一根大陽，5日均線似乎也重拾升勢。喜歡看技術指標的人一頭扎進技術指標中，費心費力之余，因為自己蒙對了一兩天而歡欣鼓舞。我們看到的指標未必是真實的。

　　3月8日股市被呵護，早盤兩市快速殺跌，午后震蕩上行;3月9日以2%的跌幅低開，隨后震蕩上探，但受資源股拖累未能成功，尾盤金融權重股發力上攻。大跌之后收出了七連陽。3月10日，滬指開盤快速沖高，但9點45分后縮量急跌，收盤跌2。02%。3月11日金融股離奇上升，一度跌破2800點，最終滬指上升了0。20%。金融與資源等股票，如果理解為國家隊的意志，就是維穩行情，但技術派不斷地發出均線上線、底部上升的歡呼。

　　雖然都是陽線，卻是讓人寒冷的陽線。

　　滬港通數據也是如此。自從滬股通與港股通受到太多關注，滬股通資金凈流入與A股指數接連下降同時存在，兩者出現背離。

　　我們以前把滬港通當作最活躍的資金的風向標，現在風向標意義已經大為弱化。2月26日到3月2日四個交易日，滬股通連續凈流入，但29日滬指大跌，其他交易日維持震蕩走勢，沒有明確上攻跡象。

　　資金量如此低迷，很容易成為某些特殊意志的操控工具。3月14日，據阿思達克數據，滬股通凈流入2。36億元人民幣，每日額度余額122。95億，占比94。57%。

　　截至9日收盤，滬股通凈買入10。86億元，賣出10。63億元，當天市場極度低迷：滬指跌1。34%，深指跌2。15%，創業板跌1。57%。兩市共成交4265。76億，較上一日大幅縮量近1100億。上證資金凈流出120。83億，深證資金凈流出90。8億，滬深300凈流出74。37億。

　　當天港股通凈流入，不過市場情緒敗壞，5分鐘K線圖午后拉升靠的就是金融等權重板塊，而大型金融股在很多人眼中帶有明確的政府指向。3月9日北京時間晚上8點半AH股指標溢價指數在138。5，這接近于市場均值，看起來沒什么奇怪。

　　但從分時圖上看，AH股溢價指數就是在3月9日午后才起來，上午比較低迷，說明下午有一股強大的勢力在拉A股，滬股通配合得如此默契，量很少，但看上去是根陽線。

　　人民幣國際化不可能比內部的穩定更重要。今年兩會上，深港通再被提及，全國政協委員、央行副行長、國家外管局局長潘功勝表示，中國堅定實施對外開放的戰略，外匯管制既沒有必要也不會有效果，相關部門正在研究QDII2試點方案。

　　對上述這些表態不必過于當真。實際上，滬港通因為成交量小只具有象征意義，由于資金外流，境內學界與業界人士對于人民幣國際化有了相當大的反彈，就算今年推出深港通、推出QDII2也只是點綴，目前如此困難的局面，不可能大刀闊斧推出人民幣國際化，要留住外匯，穩健而行才是主流。在這方面，境內金融專家余永定先生是代表，他到處呼吁人民幣國際化不可操之過急。

　　從這個角度滬港通，不僅沒有成為市場情緒風向標，市場下行時資金流入，有時反而成為反向指標，似乎成為被操作的技術指標體系之一。市場指標隨時在替換，一些指標會失真，如果說此前滬港通數據能說明一些問題，那么現在則是A50指數與期貨更真實，因為這一數據在很大程度上不受控制。

　　期指同樣如此，由于市場穩定的需要，從股災之后，境內的期指已經沒有境外期指敏感。你喜歡看指標，我就給你指標，并且比你所能認為的更圓滿。目前的指標是上下兩難，無牛卻讓你不斷抱希望。