專家解讀股市：本周行情風格再次轉換

　　在政策環境轉暖、人心思漲背景下，后市行情將如何演變?市場上漲仍需具備哪些條件?

　　王德倫：短期來看，監管層呵護市場的態度有助于提升市場風險偏好，產生短時間的博弈機會。

　　但從中長期來看，不確定性將增加，仍需提防風險溢價上升帶來的調整。一是供給側改革豐滿的愿景需要面對現實的“骨感”。在去產能、去杠桿推進的過程中，相關行業企業面臨的“痛”的程度和持續時間可能會超預期。二是信用風險暴露可能引致風險偏好快速收縮。三是對美元加息及人民幣匯率擔憂的解除可能只是階段性的。三個因素中的任何一個都可能單獨觸發風險溢價上升。

　　因而A股行情在低位徘徊，去偽存真、化解泡沫、夯實基礎，是為了更好地遠行。市場上漲需要的條件，也就是這些風險被階段性穩定的情況下，即供給側改革、信用風險、人民幣匯率三個因素階段性穩定的情況下，A股能迎來新的行情。從另一個角度來看，基本面(自上而下看為經濟增長、自下而上看為企業盈利)真正企穩回升，是推動市場上漲的最重要條件。

　　谷永濤：隨著政府工作報告和“十三五”規劃出臺以及近期穩增長政策效果初顯，投資者對于我國經濟的預期有所提升，市場情緒逐步回暖。此外，近期美聯儲宣布維持當前利率不變，且2016年加息次數由四次降到兩次，人民幣匯率問題暫時得以緩解。宏觀經濟和人民幣匯率是影響當前市場的主要因素，隨著經濟出現好轉跡象以及人民幣匯率企穩，短期來看，市場震蕩攀升概率較大。

　　符海問：從近期市場走勢看，雖然成交量在低位徘徊但很明顯有逐步放大跡象。先是權重股護盤，再到創業板先抑后揚，可以看出市場賺錢效應在逐步顯現。近期偏多的消息面占上風。另外，美聯儲暫不加息，也給頗為緊張的全球市場帶來喘息之機。在上述背景下，A股后市有望繼續震蕩上行。只是，如果要持續維持這種狀態，市場仍需滿足下述三個條件：一是新股發行步伐不能過快;二是貨幣偏寬松政策能夠持續;三是各項改革政策繼續得以貫徹落實，使改革紅利不斷在股市反映出來。

　　后續市場上漲，需要我國宏觀經濟與國際環境配合。經濟恢復有利于提升投資者市場預期，而國際市場大環境，將影響人民幣匯率走向，外匯儲備下降使得投資者對于國際市場的變化更加敏感，而美聯儲下次加息時點，將是影響國際市場格局的主要因素。