A股正在迎來曙光 境外私募伺機而動

　　富達國際對外宣布，其位于上海的外商獨資企業富達泰利投資管理有限公司正式獲得由中國證券投資基金業協會頒授的私募證券投資基金管理業務資格，成為外資資產管理業內首家獲得該項資格的公司。而媒體記者了解到，富達國際曾因出現過彼得·林奇這樣的投資大師在全球私募界聲名鵲起。A股正在迎來曙光，而一直虎視眈眈的境外私募則踩準了時點，伺機而動。

　　“外資私募的進入，短期不會對本土私募的交易策略造成影響，更多的是帶來競爭壓力，對本土私募的專業能力提出了更高的要求。從長遠來看，會引導私募機構走向價值投資和向量化對沖領域發展。”對此，國內一家私募機構合伙人丁凌接受記者采訪時指出。值得關注的是，隨著越來越多的外資私募進軍國內市場，一場國內私募生態圈優勝劣汰的競爭或將掀開帷幕。

　　根據媒體記者統計，截至1月5日，除富達泰利之外，國內私募市場共有10家外商獨資私募證券投資基金管理人在基金業協會備案，包括貝萊德(BlackRock)、美國橡樹資本(OakTree)、城堡投資(Citadel)等知名海外機構。不過與富達利泰不同的是，這10家外商獨資私募只能在中國境內募資、投資于海外二級市場。2016年9月，摩根資產管理(上海)有限公司在上海自貿區注冊成立，是首家獲批的可投資境內二級市場的外商獨資資管機構。

　　記者也了解到，目前基金業協會公示系統中并無摩根資管，現有的10家外商獨資私募證券投資基金管理人，都是此前經上海市金融辦批準的QDLP(合格境內有限合伙人)機構，只能在境內募資后投資于海外二級市場。像摩根資管這類機構，想要投資境內二級市場，就必須先在基金業協會備案，才可以在中國證券登記結算有限公司開戶。而富達泰利算是真正意義上可直接投資于國內A股市場的外資私募。

　　“富達國際從2004年開始在中國開展業務，并通過合格境內機構投資者與銀行建立合作，為中國國內的機構客戶以及個人投資者提供境外市場投資服務。此次獲得私募基金管理人資格將使我們的業務能力得到延伸，能同時滿足中國客戶境內外的投資需求。”1月4日，富達國際亞太區董事總經理陶博宏對外表示。

　　公開資料顯示，富達國際此前在上海和北京設有代表處，并在大連成立了中后臺支援中心，在中國國內有超過400名員工，富達國際擁有12億美元合格境外機構投資者額度，是全球范圍內擁有最高QFII額度的基金公司之一。通過QFII富達國際可在中國資本市場開展投資活動。而富達利泰成立于2015年9月14日，在基金業協會備案時間為2017年1月3日，注冊資本200萬元，企業性質為外商獨資企業，目前員工人數僅有5人，公司法定代表人及總經理為何偉。

　　記者了解到，何偉此前為北大方正技術研究院的程序員，2011年3月-2012年6月任富達基金(香港)有限公司高級經理，2012年7月-2016年10月任FIL(大連)科技有限公司副總監。2016年10月至今任富達利泰投資管理(上海)有限公司總經理。事實上，早在去年9月，中國基金業協會在北京舉辦了外資私募證券基金管理人登記工作座談會，共有富達國際在內的20余家國際知名機構參加會議，中國基金業協會副會長張小艾表示，外資機構登記備案的政策已基本明確，歡迎符合條件的外商獨資和合資私募證券基金管理機構來協會進行登記備案。

　　2016年6月30日，中國證監會表示，允許符合條件的外商獨資和合資企業，申請登記成為私募證券基金管理機構，在中國境內開展包括二級市場證券交易在內的私募證券基金管理業務。但是證監會也明確指出，外資機構在境內開展私募證券基金管理業務，需在境內設立機構，在境內非公開募集資金，投資境內資本市場，為境內合格投資者提供資產管理服務，不涉及跨境資本流動。對此，有私募市場人士認為，中國金融對外開放的進程不會停步，中國的資本市場在急需增量資金的情況下，也需要更為專業的投資機構進入，而外資私募資格的放開，有助于國內私募生態圈的凈化。

　　隨著國內私募圈名聲最大的上海澤熙投資實際控制人徐翔受審告一段落，以及外資私募此刻的進入，中外私募之間的一場競技大戲將拉開。“外資私募基金管理人的進入，對行業發展有積極的正面作用，一方面對A股投資者而言，有更多的投資選擇;另一方面，也將使本土私募市場更加多元、更加開放，對本土的私募管理人有正面競爭的促進作用。”私募排排網研究中心總監陳伙鑄指出。

　　陳伙鑄也表示，在交易操作上，外資私募在境內從事證券及期貨交易，應當獨立進行投資決策，不得通過境外機構或者境外系統下達交易指令，所以在交易策略方面不會有很大的變化，不會對本土私募的交易策略造成影響，更多的是給本土私募帶來競爭壓力，對本土私募的專業能力提出了更高要求。從長遠來看，會引導私募機構走向價值投資和向量化對沖。

　　一面是外資私募加速進場，另一面是2016年A股市場的動蕩讓本土私募業績表現欠佳。“其實我們對于外資私募的擔憂，主要還是對于高凈值客戶的搶奪以及優秀的私募研究人才的流動。作為資本市場重要的參與者，私募的知名度最重要的參考還是來自于業績，不過外資私募的投資策略能否適應本土化的市場，也有待觀察，畢竟A股和全球成熟資本市場的差異還是很大的。”1月6日，上海一家大型私募機構高管接受記者采訪時坦言。

　　事實上，在去年大盤走勢相當羸弱的情況下，整個私募行業的業績也紛紛折戟。據私募排排網數據中心統計，2016年共有3406只股票策略類私募產品納入排名統計。截至2016年12月5日，共有1278只產品實現正收益，占比37.52%，8只產品收益率為0%，負收益的產品數量達到2120只，占比62.24%，全年僅4只產品實現翻倍收益。股票策略私募基金收益率前五名分別是藍海一號、國創基金、辰陽恒豐1號、上元1號和聯訊證券惠富1號。在2120只2016年負收益的股票策略類私募產品中，收益率低于-30%的產品數量達到118只。乾朗金石成長策略以-69.21%收益率墊底，以它和柚子新起點、神奇1號、加峰漲之勢1號等為代表的8只產品出現收益率“腰斬”。

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