管理層一再向市場釋放出“穩定”的信號意欲何為

　　據統計，近期證監會高層9次公開講話，其中5次談到“穩定”。而近日，在證監會系統“一把手”學習貫徹十八屆六中全會精神培訓班上，證監會主席劉士余更是明確指出，證監會系統2017年工作要在“穩”這個主基調和大局下，在把握好度的前提下奮發有為，要把防控金融風險放到更加重要的位置，摸清風險隱患，提高和改進監管能力，確保不發生系統性風險。

　　證監會一再釋放出“穩定”的信號，甚至明確表示“穩”是主基調，這其實是與中央經濟工作會議的精神一脈相承的。在去年12月中旬召開的中央經濟工作會議上，中央對2017年經濟工作的定調就是“穩定”，表示“穩中求進是2017年經濟工作的總基調”。所以，證監會強調“穩”是主基調，這是對中央經濟工作會議精神的貫徹落實。

　　那么，對于2017年的股市來說，“穩”是主基調的定調又意味著什么呢?這是廣大投資者都必須正視的一個問題。畢竟歲末年初，一些業內人士在展望2017年股市行情的時候，不乏有一些人提出了牛市的觀點。就連外資機構摩根士丹利也將2017年A股市場的目標位定在4400點。但基于“穩”是主基調，這種過于樂觀的觀點必須拋棄，投資者需要降低對2017年股市行情的預期。

　　當然，“穩”是主基調對于投資者來說并非是一件壞事，因為從股市下跌的角度來說，它也意味著股市不會有太大的下跌。所以，投資者對2017年的行情也不必過于悲觀，股市不會出現2015年下半年以及2016年初那樣的暴跌。對于這一點，投資者需要堅定信心。不要股市一出現下跌的走勢，投資者就自己嚇自己，稱是熊市來了。

　　也正是基于這種“穩”的定調，所以對于2017年的股市行情，投資者既沒有必要悲觀，也不宜盲目樂觀。逢低要敢于買進股票，逢高則要賣出股票。所以，2017年也是投資者的理性投資年。盲目追高與低位殺跌，都有可能讓投資者付出代價。

　　應該說，在維穩方面，A股市場具有一定的優勢。一方面是經過了2015年下半年到2016年初的股市暴跌之后，股市的風險得到了很大程度上的釋放，目前股市的指數位置并不高，股市風險總體不大。另一方面是國家隊在股市里起到護盤作用，有利于股市穩定。但從監管層的角度來說，停留于這個層面是不夠的，還必須采取積極措施。

　　比如，應重視股市的投資功能，讓股市具有賺錢效應。如果股市一味地重視融資，投資者就會失去對股市的信心，最終股市的穩定格局就會被打破，從而走出破位下行的熊市走勢。如目前新股的高速發行，帶給股市的負面影響是很大的。一方面是動搖投資者對股市的信心，另一方面是在一年之后或三年之后，股市將面臨著更猛烈的大小非減持壓力。

　　而說到大小非減持，這同樣也是導致股市不穩定的重要因素。如最近因為公司股東的大幅減持，華銳風電股票出現斷崖式下跌，股價從2.70元大跌到2.21元，跌幅達到18.15%，相當于一場股災的沖擊。因此，要避免大小非減持給股市穩定造成沖擊，就必須限制公司重要股東的大幅減持及清倉式減持，而不能對其聽之任之。

　　當然，要維護股市的穩定，確實還有必要把防控金融風險放到更加重要的位置，摸清風險隱患，提高和改進監管能力，確保不發生系統性風險。這其中就存在一個摸清風險隱患的問題。比如在目前股市并不具備推出注冊制條件的情況下，如果強推注冊制的話，就會讓注冊制成為股市的一個風險點。作為監管者來說，必須避免引爆這個風險點。

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