央行加息是在拿國資開刀 其實央行已經有對沖手段

　　央行變相加息，很多人認為是為了擠破資產泡沫，這不可能，央行瘋了才會去主動擠破泡沫讓市場崩盤，央行這么做的惟一理由，就是在高杠桿的龐氏騙局失控前，讓民間的真金白銀進入市場夯實地基，在股市、樓市、債市的崩盤風險可以控制時，讓市場逐漸回到正軌。

　　央行變相加息不會打壓實體經濟。大多數實體企業本來也拿不到銀行的便宜錢，現在一家房地產企業從民間融資，最終利率起碼得在10%以上，資金成本提高10到20個基點關這些企業什么事?

　　從去年下半年開始，央行用逆回購、SLF等辦法變相收緊貨幣，這不是為了沖擊房地產、股市，而是防止金融風險大爆發，同時讓民間的資金進入市場托底。

　　2月3日，春節后第一個交易日，央行上調公開市場操作利率，7天、14天、28天期逆回購利率較上期上調10個BP。另據路透社援引消息人士稱，央行同一天還上調了常備借貸便利(SLF)利率，隔夜品種上調35BP至3.1%，7天和1個月SLF各上調10個BP，分別至3.35%和3.70%。

　　節后第一天就這么搞，說明央行春節就沒有放假，“地球不爆炸，我們不放假，宇宙不重啟，我們不休息。”節前也沒閑著，1月24日，22家金融機構的MLF6個月、1年期中標利率較上期上升10個基點，是自2014年MLF創設以來首次上調。只有能夠借到足夠多的便宜錢的大企業、地方政府，有能量弄到便宜錢的權貴企業、高杠桿投資者才會害怕這幾十個基點。

　　債券熊市已成定局，2月3日黑色系期貨收盤集體大跌，其中熱卷主力跌超7%，螺紋跌超6%，鐵礦、焦炭跌超5%，焦煤跌超4%，橡膠跌近4%。債券收益率上升對于政府不利，黑色系大跌，資源性企業大叫大嚷。

　　但政府有對沖手段，國開債下跌可以讓機構接盤，通過繼續降產能，維持石油、煤炭等價格。2016年去產能、去庫存小試牛刀，焦炭價格、焦煤期貨價格年內漲幅均超過200%，動力煤、鋼鐵價格翻番，從白菜價變成了海鮮價。最近的PMI指數，證明原材料企業日子不難過，加上川普同學的弱美元政策導致資金外流不那么嚴重，為央行收緊貨幣提供了空間。

　　央行收緊貨幣是在倒逼激進的商業銀行和權貴人物老實一點，這些銀行大規模進行短期同業拆借，熱衷于賺快錢，錢向洪水一樣流到有能量的金融巨鱷手里，現在規則一改，估計能量略少的投資者會一腳踩進泥坑。收緊貨幣當然不利于樓市和股市，但央行對股市樓市采用的是資金置換手段，讓民間的真金白銀置換銀行的資金，總體上讓市場保持穩定。

　　春節期間成交量顯示一些地區樓市進入寒冬，不過這不是央行的功勞，而是去年樓市調控政策的功勞。房貸上升，樓市下雪。截止2016年9月末，銀行住房貸款平均利率為4.52%，10年期國開債利率只有3.13%，按照目前4.1%的國開債利率，從歷史數據比較來看合理的房貸利率應該在5.5%左右，比目前的水平高出100bp。5.5%的利率能借到十年以上的錢，做夢都要笑出聲，房貸利率上升的作用遠遠比不上首付比例大幅上升，提高首付比例直接斬斷了房地產引擎。

　　從去年到今年，樓市政策很明顯是維持穩定，壓低高價樓市，扶持冷門城市。不出意外的話，今年房地產會跟股市看齊，指數穩定，市場熱度下降。股市多空爭執，一方面政府靠去產能、養老金入市托住底，另一方面堅決抑制2015年上半年出現的杠桿牛市，抑制股權市場空手套白狼，今年還會抑制套現行為，主要是為了讓龐氏騙局不失控。

　　以為央行變相加息是想讓股市、樓市崩盤，這真是做夢。市場穩定的同時，逐漸改變游戲規則，降低金融機構杠桿，讓民間的財富直接進入資本貨幣市場，這才是此次貨幣改革的要義。別忘記，央行動用的不是存貸款利率上升等手段，變相加息獲利者不是存款人而是央行，如果情況失控，央行馬上動用加大逆回購、降利率等手段，主動權要央行手上。

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