逾三成基金重倉(cāng)股年報(bào)預(yù)虧 或藏“拐點(diǎn)”機(jī)遇

　　根據(jù)基金年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，記者結(jié)合天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近32.4%的基金重倉(cāng)股年報(bào)預(yù)虧。可見(jiàn)，雖大多數(shù)投資者青睞增速穩(wěn)定、企業(yè)盈利向好的公司，但重視個(gè)股周期反轉(zhuǎn)機(jī)遇的也不在少數(shù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這實(shí)際上屬于價(jià)值投資中的一種“逆向思維”，倘若發(fā)現(xiàn)個(gè)股被錯(cuò)誤定價(jià)，則往往會(huì)在今后的某一時(shí)期表現(xiàn)出極強(qiáng)的爆發(fā)性。

　　從基金重倉(cāng)持有個(gè)股的情況來(lái)看，大多數(shù)基金都能夠捕捉業(yè)績(jī)“預(yù)喜股”，然而，也有部分基金敢于重倉(cāng)持有業(yè)績(jī)預(yù)虧的股票，甚至大膽新進(jìn)并且重倉(cāng)預(yù)虧股。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年累計(jì)凈買(mǎi)入金額為正并且已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的個(gè)股數(shù)量共有977家，其中業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)整體平穩(wěn)的有6家，預(yù)增或?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)的有654家，凈利潤(rùn)為負(fù)的有317家，預(yù)虧股占比約為32.4%，由此來(lái)看，絕大多數(shù)基金抓住了上市公司“預(yù)喜”機(jī)遇。

　　與此同時(shí)，業(yè)績(jī)預(yù)告中凈利潤(rùn)為負(fù)的公司股票被基金重倉(cāng)持有(前十大)的共93只，其中，被基金累計(jì)凈賣(mài)出為0的公司股票有47只，占到一半以上。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這體現(xiàn)出基金經(jīng)理提前挖掘業(yè)績(jī)尚未有表現(xiàn)的“黑馬股”意愿。好買(mǎi)基金研究員雷昕表示，基金經(jīng)理會(huì)綜合調(diào)研實(shí)情尋找被錯(cuò)誤定價(jià)的標(biāo)的，一般選擇左側(cè)潛入等待業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的“拐點(diǎn)”到來(lái)。

　　此外，帶有重組預(yù)期或者有望摘帽的披星戴帽個(gè)股，也是基金趨之若鶩的目標(biāo)。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年基金重倉(cāng)了包括*ST創(chuàng)療、*ST藍(lán)豐、*ST煤氣在內(nèi)的12只*ST個(gè)股，以及ST華澤和ST生化兩只ST股。一些*ST個(gè)股甚至是基金的第一重倉(cāng)股。雖然多數(shù)基金公司對(duì)投資這種標(biāo)的有嚴(yán)格的規(guī)定，但仍有部分基金重倉(cāng)此類(lèi)個(gè)股。

　　一般來(lái)說(shuō)，周期類(lèi)題材的炒作就是投資者發(fā)現(xiàn)“拐點(diǎn)”機(jī)遇的藍(lán)海。對(duì)于周期類(lèi)個(gè)股，銀華富裕主題混合基金經(jīng)理周可彥認(rèn)為，如果公司所處行業(yè)基本面經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)期的低迷，股價(jià)也處于相對(duì)低位，同時(shí)經(jīng)過(guò)深入的研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)供求開(kāi)始發(fā)生向好的跡象，那么或許是開(kāi)始布局的好時(shí)機(jī)，當(dāng)然需要之后持續(xù)且較為高頻地對(duì)基本面進(jìn)行跟蹤驗(yàn)證?！邦?lèi)似工程機(jī)械、煤炭等小周期行業(yè)在股價(jià)長(zhǎng)期低迷之后，向上的動(dòng)力相對(duì)充足，可以期待業(yè)績(jī)的‘反轉(zhuǎn)機(jī)遇’。”周可彥說(shuō)。

　　與期待業(yè)績(jī)的“反轉(zhuǎn)機(jī)遇”一樣，現(xiàn)在的基金經(jīng)理往往不拘泥于挖掘業(yè)績(jī)預(yù)喜股，更愿意大膽新進(jìn)預(yù)虧股。雷昕對(duì)此表示，很多基金公司配置“預(yù)虧股”看重的依舊是“拐點(diǎn)”。部分基金公司的投研團(tuán)隊(duì)會(huì)判斷未來(lái)一到兩個(gè)季度之內(nèi)的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)動(dòng)力，在左側(cè)買(mǎi)入?！叭绻麡I(yè)績(jī)真的出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，股價(jià)反彈的力度往往會(huì)非常強(qiáng)勁?！彼f(shuō)。

　　基金年報(bào)顯示，陽(yáng)煤化工作為一只2016年報(bào)預(yù)虧8.3億元的股票，也曾被多只基金重倉(cāng)，有的甚至還是新入重倉(cāng)?！笆苊禾?jī)r(jià)格上漲的影響，去年8月份，國(guó)內(nèi)尿素、甲醇、聚氯乙烯等煤化工產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，利好陽(yáng)煤化工等煤炭尿素生產(chǎn)企業(yè)?！币晃换鸾?jīng)理介紹，當(dāng)時(shí)重倉(cāng)這只股票從去年8月初的3.12元一直漲到了2017年初的4.32元。不過(guò)，對(duì)于此類(lèi)股票的持倉(cāng)，基金經(jīng)理仍以謹(jǐn)慎為主，大多數(shù)投資人的心理是賺快錢(qián)。深圳一位基金經(jīng)理一語(yǔ)中的：對(duì)于預(yù)虧股會(huì)很快“獲利了結(jié)”，不會(huì)持有太長(zhǎng)時(shí)間。據(jù)了解，做周期類(lèi)特別是做預(yù)虧股投資的基金經(jīng)理持股比較分散，重倉(cāng)狀態(tài)往往很難持續(xù)。

　　一位深圳的基金經(jīng)理告訴記者，除非他對(duì)某一公司擁有足夠的信心，篤定個(gè)股的盈利趨勢(shì)，則會(huì)放膽拿到8、9個(gè)點(diǎn)，否則以3、4個(gè)點(diǎn)的持倉(cāng)謹(jǐn)慎布局?！疤扰袛嘞到y(tǒng)性機(jī)會(huì)來(lái)到，則加大對(duì)整個(gè)板塊的配置，而板塊里的個(gè)股仍舊會(huì)分散持有。”他同時(shí)表示，“預(yù)虧股”機(jī)遇的抓取多少有些“機(jī)會(huì)色彩”，他更傾向于哪些盈利好、估值合理、換手率相對(duì)低的標(biāo)的。

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