股市前瞻：市場(chǎng)流動(dòng)性意愿的壓制讓市場(chǎng)缺乏升氣

　　在節(jié)前利好的刺激下，行情又讓市場(chǎng)為主一動(dòng)。早盤高開后借勢(shì)上攻，最高摸至3143點(diǎn)附近，但面對(duì)4月底的階段性高點(diǎn)3150點(diǎn)區(qū)域，指數(shù)的反彈仍然顯得單薄，重點(diǎn)僅從量能就略知一二。反彈遇阻后，指數(shù)開始快速回落，其結(jié)果自然是因?yàn)椴糠仲Y金的逢高套現(xiàn)所致。午后大盤再?zèng)]有沖高的動(dòng)力，回歸后的指數(shù)只能圍繞30日均線做文章，但直到收盤還是沒(méi)有收于其上。在監(jiān)管不斷加強(qiáng)的高壓背景下，市場(chǎng)流動(dòng)性意愿的壓制讓市場(chǎng)缺乏升氣。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人5月27日表示，證監(jiān)會(huì)將修改《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，引導(dǎo)上市公司有關(guān)股東減持行為規(guī)范有序進(jìn)行。這也是針對(duì)前期大股東等清倉(cāng)式減持、斷崖式減持，有目的性的加強(qiáng)監(jiān)管。這一舉措在市場(chǎng)引發(fā)巨大的反響，各種聲音褒貶不一，這里不做深入探討。就市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，減持新規(guī)在制度上極大的遏制了“大小非”們的賺錢套路，對(duì)股市的長(zhǎng)期投資價(jià)值具有重大意義。但短期細(xì)節(jié)的影響則較為復(fù)雜。

　　我們看到，被市場(chǎng)解讀為厲害的消息讓節(jié)后市場(chǎng)頭腦一熱的大幅高開。但很快又被打回原形，這讓消化利好后的大盤很快回到殘酷的現(xiàn)實(shí)。如果說(shuō)反彈源于消息，那么不力一方面是源于對(duì)消息的褒貶解讀，直接引發(fā)看好與看淡者兩大對(duì)立面分歧加劇。而大盤沖高正好給了部分看淡資金逢高變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。另一方面是源于市場(chǎng)本就的情緒低迷，謹(jǐn)慎心理導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)盤意愿缺失，進(jìn)而讓大盤反彈失去原動(dòng)力。當(dāng)東風(fēng)壓倒西風(fēng)，反彈也就曇花一現(xiàn)。

　　技術(shù)上，節(jié)前關(guān)注的下方年線支撐和上方雙底頸線突破兩大技術(shù)位，正好在利好的刺激下向上形成突破。但美中不足的是突破力度不夠強(qiáng)，反彈空間不夠高。這無(wú)形中加大了對(duì)于小雙底頸線位突破的不確定性。從均線系統(tǒng)來(lái)看，伴隨著利好突破的指數(shù)在30日均線附近反復(fù)爭(zhēng)奪。而短期的5、10、20日均線金叉未能跟進(jìn)形成支撐。如果短期能夠站穩(wěn)于30日均線之上，后期反彈還值得期待。否則，一旦落于30日均線之下，不排除回試年線的可能。

　　在兩融余額方面，截至5月26日，兩市合計(jì)8639.94億元，減少62.46億元。前期大盤指數(shù)從3295點(diǎn)跌到3016點(diǎn)，下跌8.5%的幅度。兩融資金從9356億下降到8640億，萎縮幅度為7.5%。指數(shù)調(diào)整與兩融余額萎縮，在幅度上趨于同步，兩者誤差僅為0.8%，在1%以內(nèi)。可以看出，融資余額是一個(gè)落后指標(biāo)，如果后期指數(shù)不再創(chuàng)出新低，就說(shuō)明目前底部的確認(rèn)已經(jīng)逐步明確。

　　由此來(lái)看，隨著多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)的回穩(wěn)，以及大盤指數(shù)的二次探底之后，盡管整體市場(chǎng)表現(xiàn)并非期望中那么強(qiáng)，但市場(chǎng)已經(jīng)開始步入筑底階段。在此前提下，投資者可以開始考慮適當(dāng)加倉(cāng)的動(dòng)作，但其中仍然還有較強(qiáng)的技術(shù)性。在買入機(jī)會(huì)方面，建議穩(wěn)健者在年線附近布局相對(duì)安全，并且成為以半倉(cāng)為宜;而激進(jìn)者則可以考慮在站上30日均線時(shí)輕倉(cāng)介入。投資機(jī)會(huì)可以繼續(xù)關(guān)注權(quán)重股中龍頭的表現(xiàn)。另外，可以從節(jié)前的減持政策中挖掘題材機(jī)會(huì)。

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