“大宗商品信息服務商”卓創資訊沖刺A股 高毛利下競爭壓力猶存

繼生意寶（002095.SZ）、上海鋼聯（300226.SZ）后，又一家大宗商品信息服務公司——山東卓創資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創資訊”）開始了A股上市征途。

隨著卓創資訊招股書近日在證監會官網首度披露，其業務結構、財務數據等也首度得以公開。

招股書顯示，其主營業務主要為資訊服務、咨詢服務、會務調研，其中資訊服務便達到上億元，貢獻了大部分收入。

目前，卓創資訊的資訊服務覆蓋面較廣，且與同行相比享有著較高的毛利率。不過，在這一賽道競爭者眾多的情況下，也面臨著不小的競爭壓力。

上億元的數據生意

2004年，大宗商品數據服務在國內尚屬藍海，畢業于聊城大學體育系體育教育專業的姜虎林和6個年輕人一起，在一套兩室一廳的民房創立了卓創資訊，奔走于全國各個化工市場收集數據。

15年之后，卓創資訊已成為獲取大宗商品數據最常用的網站之一，這一業務也已來到上億元的業績規模。

官網顯示，卓創資訊為客戶提供大宗商品資訊、咨詢及會展服務，客戶涵蓋產業客戶、金融機構、商品期現貨交易所、政府機關、媒體、科研院所等，其專注產品領域涵蓋能源、化工、塑料、橡膠、有色金屬、鋼鐵、建材、農產品、農副產品、農資、林業、畜牧業、漁業、再生資源等大宗商品行業。

招股書顯示，2016年-2019年上半年，卓創資訊分別實現營業收入1.48億元、1.79億元、2.03億元、1.11億元，實現扣非凈利潤分別為0.17億元、0.34億元、0.39億元、0.33億元。

其主營業務收入主要來自資訊服務、咨詢服務、會務調研3大業務，其中資訊服務占大部分，2016年-2018年，資訊服務收入占卓創資訊收入比例均超過了75%。2018年，資訊業務貢獻營收1.6億元，占公司營業總收入的78.77%，咨詢服務和會務調研則分別占11.53%和8.87%。

貢獻這上億數據收入的，不乏政府、商品交易所，以及彭博資訊。

招股書顯示，2018年，公司前五大客戶分別是殼牌中國、延安市政府、中國石油、大連商品交易所、福建聯合石油化工，2017年前五大客戶分別為為普氏能源資訊、新華社、殼牌中國、伊士曼中國、中國石油。

競逐大宗商品信息服務

目前來看，卓創資訊在大宗商品信息服務賽道并不乏競爭者，例如大宗商品價格跟蹤者常用的百川資訊，以及早已在A股上市的生意寶、上海鋼聯。不過，其在提供大宗商品資訊服務的相交點之外，又各有側重。

有券商傳媒行業分析師指出，與其他大宗商品資訊商相比，卓創資訊的相對優勢在于覆蓋領域廣泛和分析師人數較多。

記者了解到，就覆蓋領域來看，卓創資訊覆蓋了較為全面的大宗商品資訊。上海鋼聯原本以鋼鐵行業為主，2017年投資控股山東隆眾，以完善能源化工體系。生意寶則主要服務化工、紡織等行業中小企業。

“卓創資訊覆蓋面相對比較全，有時太小眾的領域只能去卓創資訊找數據和咨詢。他們的分析師也更細分，比如一個行業可能卓創資訊有好幾個分析師覆蓋不同細分領域，百川資訊和生意社則是一個人覆蓋一個或幾個行業。”有長期跟蹤大宗商品價格的人士告訴21世紀經濟報道記者。

從營收規模上來看，卓創資訊與上海鋼聯的差距較大。2018年，卓創資訊實現營業收入2.03億元，上海鋼聯則高達960.55億元。凈利潤來看，2018年卓創資訊歸母凈利潤為0.45億元，上海鋼聯為1.21億元，凈利潤相差幅度較小。

這也源于其業務結構的不同。上海鋼聯的目前營收絕大部分來自鋼材交易服務， 相比之下，卓創資訊的營收主要來自于資訊服務等輕資產運營業務，毛利率較高，2016年-2019年上半年，其主營產品毛利率分別為69.49%、69.04%、65.48%、69.93%。不過，資訊服務的毛利率2018年有所下滑，為69.2%，此前兩年分別為71.76%、72.22%，卓創資訊稱主要受到公司員工數量增加和薪酬增加的影響。

單就資訊服務來看，2016年-2019年上半年，卓創資訊資訊服務毛利率也較上海鋼聯高出不少。對于毛利率高出同行的原因，卓創資訊解釋是地域因素。上海鋼聯的主要經營地在上海市，卓創資訊的主要經營地在山東淄博，人工成本低于前者。不過，募投項目顯示，其已計劃在上海、北京、廣州購買辦公場所。這或將增加其成本。

對比上海鋼聯、生意寶，卓創資訊還未過多涉足電子商務。

中泰證券曾在深度研報中歸納了電子商務平臺從1.0到3.0的發展過程。1.0階段，電子商務平臺以提供信息服務為主，通過提供信息資訊來積累平臺用戶流量，通過廣告、會員服務等商業模式進行變現；2.0階段，平臺除了提供信息資訊之外，添加了線上交易平臺，滿足企業交易需求，形式包括自營、撮合、代售等模式；3.0階段則包括倉儲、金融信貸、大數據分析等。

卓創資訊之前，已有若干大宗商品信息服務商嘗試轉型，但結果各異。