豬價“拐點”來了：11月豬價環(huán)比跌逾13% 養(yǎng)殖龍頭逐月增長趨勢或告終

至少，能夠算是一個階段性的拐點了。等到下個月公布數(shù)據(jù)時，牧原股份（002714.SZ）等公司的生豬銷售均價漲幅或?qū)⑹照?/p>

百川資訊11月19日提供的數(shù)據(jù)顯示，本月國內(nèi)外三元生豬出欄價連續(xù)回落，11月1日時價格為38.44元/公斤，至19日時已經(jīng)回落至33.42元/公斤，跌幅為13.06%。

比較其他第三方行業(yè)研究機構(gòu)數(shù)據(jù)可以看出，由于采集數(shù)據(jù)樣本所占權(quán)重存在差異，各家行研機構(gòu)的統(tǒng)計結(jié)果存在一些差異，但是豬價回落已成為不爭現(xiàn)實。

“10月31日的價格是每公斤39.28元，19日的價格是34.67元。”生意社生豬行業(yè)分析師李文旭19日介紹稱，主要是受到11月市場供應增加、需求相對穩(wěn)定的影響，同時終端豬肉價格維持高位，本身也對需求產(chǎn)生了明顯抑制作用。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，本輪生豬價格的高位回調(diào)，起始于東北、華北地區(qū)，后開始向華東、華南地區(qū)傳導，其中下跌時間點最晚的華南也已經(jīng)于上周開始回落，而這將直接作用于各家養(yǎng)殖類上市公司的四季度業(yè)績。

“性價比”降低，大豬入市

11月1日本報報道指出，10月31日、11月1日，東北地區(qū)生豬累計下調(diào)4—5元/公斤，河北、天津等地均有不同程度回落，同時該趨勢可能會向南方傳導。

彼時卓創(chuàng)資訊將其歸結(jié)為，終端消費難以接受高價、前期壓欄惜售豬源開始出欄、北方地區(qū)存欄下滑比例相對較低等。

而集中入市的部分生豬，就來自于前期壓欄增肥的豬源。相關(guān)上市公司在解釋9月份銷量環(huán)比下滑時，對此已經(jīng)給出了“提升單頭體重”、“養(yǎng)大豬”的答案。

而商品豬從110公斤增重至150公斤，大概需要40天左右的時間，10月底開始“大豬”集中出欄。

“從市場供給來看，11月大豬數(shù)量明顯增加，這是因為其消耗飼料更多、育肥速度減慢，在此前價格大幅上漲階段劃得來，可價格一旦回落，養(yǎng)大豬的性價比就變低了。相比之下，包括養(yǎng)殖戶在內(nèi)更傾向于選擇吃得少、長肉快的小豬?！崩钗男窠榻B稱。

供應短期增加后，但需求端卻并未出現(xiàn)明顯變化，東北、華北地區(qū)生豬價格率先回落，并逐步向全國市場傳導。

另一方面，過高的生豬和終端豬肉價格本身也對需求產(chǎn)生了明顯的抑制效果。

“豬肉賣到每斤25到30元，部分終端需求開始轉(zhuǎn)移到牛肉、雞肉等替代品身上。”李文旭表示。

道理也容易理解，牛肉、豬肉二者間存在一個合理的價差，一旦豬肉價格漲破某個臨界點時，牛肉等其他肉類的替代需求便會急劇上升，從而對豬價上漲形成負反饋。

市場，歷來又是買漲不買跌。在北方生豬價格開始回落后，此前持有觀望態(tài)度的群體也開始加入出貨隊伍中。

百川資訊農(nóng)產(chǎn)品分析師姜夢涵19日反饋稱，本月生豬價格高位回落后，部分屠宰企業(yè)也出現(xiàn)了集中拋售凍肉的情況，進一步加大了市場供應。

按上述兩位的預判，短期內(nèi)生豬價格仍會繼續(xù)回落。

“目前沒有明顯刺激需求的利好，生豬將延續(xù)慣性下跌趨勢，可能4季度也不會出現(xiàn)明顯改觀?！苯獕艉硎尽?/p>

李文旭指出，短期內(nèi)市場仍然處于拋售階段，看跌預期已經(jīng)形成，“只是大幅下跌空間有限，畢竟仔豬每頭成本已經(jīng)達到2000元，加上人工、料錢等成本，生豬價格可能會維持在每公斤30元附近?！?/p>

利潤連月增長或告終

生豬價格回落，老百姓喜聞樂見，但卻宣告著相關(guān)養(yǎng)殖類企業(yè)盈利拐點的階段性來臨。

從今年6月開始，生豬養(yǎng)殖企業(yè)開始度過盈虧平衡點，隨后伴隨著生豬價格持續(xù)上漲，相關(guān)上市公司盈利能力逐月提升，并一直延續(xù)到10月底。

根據(jù)百川資訊提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，今年8月、9月、10月，全國外三元生豬出欄均價分別為每公斤21.93元、26.78元、33.87元。

這一價格趨勢，與相關(guān)上市公司披露的銷售均價保持一致，同期牧原股份銷售均價分別為20.27元、26.17元、33.5元。

11月19日，21世紀經(jīng)濟報道記者分別向三家生豬養(yǎng)殖上市公司尋求最新銷售均價，但是均未能給予明確價格，具體數(shù)字還需要等待下個月初披露的11月銷售數(shù)據(jù)公告。

不過，其中一家上市公司人士回復稱，“公司銷售價格會參照市場價進行相應調(diào)整。”

反觀按照上述標準統(tǒng)計的出欄均價，11月初至19日期間已經(jīng)回落至每公斤36.42元，雖然高于10月份33.87元，但是環(huán)比增幅較今年9月、10月明顯收窄。

需要指出的是，今年生豬行業(yè)整體經(jīng)營趨勢多為一季度虧損、二季度走平、三季度暴賺，所以四季度利潤能否環(huán)比繼續(xù)提升顯得尤為關(guān)鍵。

從當前情況來看，假設四季度剩余的40天豬價不會出現(xiàn)大幅回落，牧原股份等上市公司當期利潤規(guī)模仍將實現(xiàn)環(huán)比、同比增長，畢竟全年銷量各家公司多數(shù)已經(jīng)鎖定，這部分的業(yè)績干擾因素不大。

當然，上述結(jié)論只是通過行業(yè)基本面作出預判，左右上市公司全年業(yè)績還包括了其他偶發(fā)性因素。

“上市公司養(yǎng)殖規(guī)模大、防控能力較強，所以財務層面作出特殊計提的可能性較小，不會對當期業(yè)績產(chǎn)生明顯影響?！彼侥紮C構(gòu)和府資產(chǎn)董事長楊培文19日稱。

他以牧原股份為例，9月末能繁母豬回升至90萬頭，預計年底有望回升至130萬頭，這將對2020—2021年生豬出欄量增長起到有力支撐，“規(guī)模企業(yè)如能有效利用資本、擴大產(chǎn)能，進一步提升行業(yè)集中度，未來仍有較大的業(yè)績提升空間?！?/p>

只是，等到明年或者未來某一節(jié)點，國內(nèi)生豬存欄量、出欄量出現(xiàn)明顯回升時，生豬的價格拐點將隨之確立，跌破30元/公斤，甚至是20元/公斤，或也非難事。