財(cái)富管理去沉疴 罰單“亮劍”適當(dāng)性“踩線”

       剛剛過(guò)去的5.15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日，市場(chǎng)各方都針對(duì)性的進(jìn)行了宣傳引導(dǎo)。

       據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，亦有兩會(huì)代表和委員關(guān)注點(diǎn)聚焦資本市場(chǎng)投資者保護(hù)。

       對(duì)于資管行業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去金融銷售中涌現(xiàn)的種種亂象，亦亟待解決。譬如近期引發(fā)全市場(chǎng)廣泛關(guān)注的中行原油寶事件，以及此前市場(chǎng)上多次出現(xiàn)的違規(guī)承諾產(chǎn)品收益、欺詐誤導(dǎo)式的營(yíng)銷宣傳，以及違規(guī)“拼單”銷售產(chǎn)品等等亂象。

就在此前召開的金融委會(huì)議上，多次均提及加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)的問題。

     比如4月7日的金融委第二十五次會(huì)議，指出堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為；4月15日，金融委第二十六次會(huì)議專題研究加強(qiáng)投資者保護(hù)，強(qiáng)調(diào)對(duì)造假、欺詐等行為從重處理；5月4日，金融委第二十八次會(huì)議又提及保護(hù)投資者合法利益。

投資者保護(hù)再被聚焦

就在不久前，剛剛過(guò)去的5.15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日，市場(chǎng)各方都針對(duì)性的進(jìn)行了宣傳引導(dǎo)。

5月15日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)向各上市公司、證券基金行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布“落實(shí)新《證券法》加強(qiáng)投資者保護(hù)”倡議書，指出為學(xué)習(xí)貫徹好新《證券法》，切實(shí)保護(hù)好投資者合法權(quán)益，倡議更加守法誠(chéng)信，筑牢投資者保護(hù)工作基礎(chǔ)；更加勤勉盡責(zé)，夯實(shí)投資者保護(hù)主體責(zé)任；更加以人為本，完善投資者保護(hù)工作機(jī)制等。

      據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，全國(guó)政協(xié)委員、民盟中央委員、交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)就針對(duì)金融產(chǎn)品銷售適當(dāng)性管理提交了一份提案。

全國(guó)人大代表、政協(xié)委員里，只有謝衛(wèi)來(lái)自基金行業(yè)。

投資人“適當(dāng)性”管理，或是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)頻繁出現(xiàn)投資者保護(hù)問題的癥結(jié)所在。

      譬如在2019年建設(shè)銀行北京恩濟(jì)支行的一份判決書中，該支行在基金銷售過(guò)程中給客戶推薦了風(fēng)險(xiǎn)不匹配基金產(chǎn)品，導(dǎo)致客戶虧損60%，最終法院判決銀行賠付客戶全部本金損失，并賠付相應(yīng)利息損失。

事實(shí)上，不僅僅是在事后的投資者保護(hù)方面，事前的投資者教育亦應(yīng)該受到關(guān)注和重視。

“近期重磅會(huì)議頻繁提到投資者保護(hù)，而這些舉措將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心。”華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委受訪指出。

“在投資者保護(hù)方面，民法、訴訟等相關(guān)法律制度需要配套跟進(jìn)完善。投資者利益保護(hù)在資本市場(chǎng)升級(jí)階段是重中之重。”東北證券研究總監(jiān)付立春告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

違規(guī)現(xiàn)象受持續(xù)監(jiān)管

仍有多家機(jī)構(gòu)因?yàn)殇N售違規(guī)而被監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出處罰。

       5月12日，證監(jiān)會(huì)新疆監(jiān)管局通報(bào)了一起處罰，指出當(dāng)事人竇世超在華福證券有限責(zé)任公司烏魯木齊北京南路證券營(yíng)業(yè)部任職期間，在基金產(chǎn)品銷售過(guò)程中存在違規(guī)對(duì)投資者作出盈虧承諾的行為。

新疆證監(jiān)局決定，對(duì)竇世超采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

又如2019年，浙江證監(jiān)局連發(fā)五份行政監(jiān)管措施決定函，就愛建證券的資管產(chǎn)品兌付危機(jī)中暴露出的銷售違規(guī)行為，作出責(zé)令整改的監(jiān)管決定。

存在的問題亦包括營(yíng)業(yè)部員工向投資者作出保證其資產(chǎn)本金不受損失和取得最低收益的承諾的行為。

而作為基金銷售的主力軍，銀行也多次被通報(bào)違規(guī)。

4月16日，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了一則關(guān)于浦發(fā)銀行和中華財(cái)險(xiǎn)侵害消費(fèi)者權(quán)益案例的通報(bào)。

根據(jù)通報(bào)，浦發(fā)銀行在代理銷售的私募產(chǎn)品中存在盡職調(diào)查不到位、“雙錄”缺失、誤導(dǎo)銷售、未能按照相關(guān)規(guī)定督促合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息披露等多項(xiàng)侵害消費(fèi)者權(quán)益的行為。

       同樣在2019年，光大銀行武漢分行、交通銀行武漢武昌支行亦曾因基金銷售過(guò)程中的違規(guī)行為被湖北證監(jiān)局采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

其中，光大銀行武漢分行存在部分未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的員工從事基金銷售業(yè)務(wù)；銷售基金產(chǎn)品時(shí)未向個(gè)別普通投資者充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)及適當(dāng)性匹配性意見，存在以送實(shí)物的形式銷售基金的行為；以及未按規(guī)定完成基金銷售業(yè)務(wù)監(jiān)察稽核報(bào)告。

而交通銀行武漢武昌支行的違規(guī)行為包括向投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷、向投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品等。

“此前不少基金公司因?yàn)殇N售上的違規(guī)行為被監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求自查，近期可以明顯感到公司內(nèi)部的合規(guī)要求越來(lái)越嚴(yán)格。”某大型公募基金市場(chǎng)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

監(jiān)管措施持續(xù)加碼

      近年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管動(dòng)作，為落實(shí)投資者保護(hù)工作，其中針對(duì)金融銷售的規(guī)范也越來(lái)越詳盡明晰。

譬如去年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《銷售辦法》）以及配套文件《公開募集證券投資基金宣傳推介材料管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》。

《銷售辦法》即是對(duì)證監(jiān)會(huì)2013年發(fā)布的《證券投資基金銷售管理辦法》的進(jìn)一步修訂完善，并結(jié)合最新修訂內(nèi)容調(diào)整了規(guī)章名稱。

事實(shí)上，《證券投資基金銷售管理辦法》是《證券投資基金法》的配套規(guī)則，在2004年首次發(fā)布并已于2011年、2013年做了兩次修訂。

      接近監(jiān)管層人士指出，管理辦法自實(shí)施以來(lái)，在規(guī)范公募基金銷售業(yè)務(wù)秩序、保護(hù)基金投資者合法權(quán)益等方面發(fā)揮了重要作用。目前公募基金銷售業(yè)務(wù)初步構(gòu)建了覆蓋場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、線上線下、直銷代銷的多元化銷售渠道，行業(yè)個(gè)人投資者群體不斷壯大、普惠金融效應(yīng)初步顯現(xiàn)，隨著行業(yè)發(fā)展，此前辦法的部分內(nèi)容已不能完全適應(yīng)實(shí)踐發(fā)展需要，亟需予以調(diào)整。

      在《銷售辦法》中，證監(jiān)會(huì)針對(duì)當(dāng)前基金銷售中涌現(xiàn)的新問題提出針對(duì)性規(guī)范，比如“業(yè)績(jī)穩(wěn)健”、“業(yè)績(jī)優(yōu)良”、“名列前茅”等易使投資人忽視風(fēng)險(xiǎn)的表述; “欲購(gòu)從速”、“申購(gòu)良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷時(shí)間限制的表述均不能使用。

值得注意的是，針對(duì)微信群、朋友圈等市場(chǎng)上火熱的新型銷售方式，監(jiān)管層也在調(diào)整、補(bǔ)政策漏洞，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

譬如《通知》中明確，不得利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行不當(dāng)金融營(yíng)銷宣傳活動(dòng)。

      21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少金融機(jī)構(gòu)銷售人員都存在在朋友圈以及微信群里編發(fā)相關(guān)信息營(yíng)銷的行為，包括強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品銷量銷售助推饑餓營(yíng)銷，以及違規(guī)宣傳產(chǎn)品收益等等。

     另有在今年一季度“爆款基金”頻出但背后營(yíng)銷亂象不減的情況下，監(jiān)管部門也針對(duì)性的下發(fā)了《嚴(yán)格規(guī)范宣傳推介行為促進(jìn)權(quán)益類基金健康發(fā)展》的監(jiān)管情況通報(bào)，強(qiáng)化基金公司在產(chǎn)品推介過(guò)程中的內(nèi)控合規(guī)等行為。

      其中提出堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、專業(yè)合規(guī)的宣傳導(dǎo)向，嚴(yán)格規(guī)范宣傳推介行為等。比如不得以不同字體、加大字號(hào)等方式進(jìn)行強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品的募集上限、比例配售等安排，不得作為銷售主題進(jìn)行營(yíng)銷宣傳，即是針對(duì)近期基金公司熱衷效仿的“饑餓營(yíng)銷”的現(xiàn)象作出規(guī)范。