亞洲PX弱勢(shì)震蕩，PTA毛利繼續(xù)縮小

　　亞洲PX弱勢(shì)震蕩，PTA毛利繼續(xù)縮小。受亞洲地區(qū)PX供應(yīng)充足以及國(guó)內(nèi)上調(diào)準(zhǔn)備金率影響，亞洲PX弱勢(shì)震蕩。上周末亞洲PX維持在1506美元/噸FOB韓國(guó);異構(gòu)級(jí)MX在1202美元/噸FOB韓國(guó)，PX與MX價(jià)差微升至304美元/噸。以亞洲地區(qū)PX價(jià)格估算PTA成本為8912元/噸左右。

　　以上周五江浙地區(qū)PTA現(xiàn)貨9530元/噸計(jì)算， PTA現(xiàn)貨毛利618元/噸左右，處于2010以來(lái)的較低水平。從毛利來(lái)看，成本對(duì)PTA價(jià)格將有一定支撐。另外，4月PTA合同貨普遍結(jié)算于11450元/噸，5月合同貨報(bào)價(jià)為11000元/噸，目前來(lái)看現(xiàn)貨與5月合同貨報(bào)價(jià)價(jià)差已經(jīng)超過(guò)了500元/噸，將刺激下游企業(yè)更多采購(gòu)現(xiàn)貨。

　　PTA裝置信息：1.遠(yuǎn)東石化一套60萬(wàn)噸PTA裝置本周初因故停車(chē)2-3天。 2.福建佳龍60萬(wàn)噸PTA裝置本周一前后恢復(fù)開(kāi)車(chē)。3.逸盛大連150萬(wàn)噸裝置計(jì)劃5月中開(kāi)始安排停車(chē)檢修，寧波200萬(wàn)噸新裝置計(jì)劃7月中下開(kāi)始供應(yīng)市場(chǎng)。4.江陰漢邦60萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃5月中檢修一周，現(xiàn)推遲至6月執(zhí)行。 PTA需求平淡，聚酯毛利繼續(xù)好轉(zhuǎn)。上周因剛性需求支撐，多數(shù)工廠產(chǎn)銷(xiāo)在100%，宿遷一套20萬(wàn)噸聚酯裝置投產(chǎn)。江浙地區(qū)各主要織造地區(qū)開(kāi)機(jī)率基本正常，因限電因素影響，太倉(cāng)、常熟、長(zhǎng)興、慈溪、蕭紹等地加彈機(jī)開(kāi)機(jī)負(fù)荷在80%附近;因部分切片紡、常規(guī)滌絲品種貨源偏緊，江浙地區(qū)切片紡工廠開(kāi)機(jī)率上升至85%;蕭紹地區(qū)織機(jī)開(kāi)機(jī)率升至75%左右，多數(shù)原料備貨一般性，隨需采購(gòu)為主;盛澤噴水織機(jī)開(kāi)機(jī)率在80%左右;吳江、海寧經(jīng)編機(jī)開(kāi)機(jī)率負(fù)荷在90%;上周中國(guó)輕紡城(化纖布+棉布)日均成交量約786萬(wàn)米，較去年同期日均574萬(wàn)米，上升212萬(wàn)米，增幅36.9%。下游織造工廠信心不足，主流工廠滌綸長(zhǎng)絲成交重心大幅下移，因庫(kù)存壓力，下游聚酯工廠實(shí)際已出貨為主。由于聚酯原料跌幅過(guò)大，聚酯產(chǎn)品毛利繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　結(jié)論：上周PTA下探9300一線(xiàn)支撐，已經(jīng)建議投資者空單減倉(cāng)止盈。技術(shù)上PTA1109合約依然處于下跌通道中，并受制于5日均線(xiàn)。從PTA基本面來(lái)看，PTA毛利盈利水平大幅下降、下游聚酯產(chǎn)品毛利繼續(xù)好轉(zhuǎn)，繼續(xù)做空動(dòng)力減弱，不過(guò)盡管上周宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率，后市流動(dòng)性仍有收緊

　　壓力，同時(shí)人民幣仍有升值壓力，因而宏觀大市不利于商品上行，預(yù)計(jì)PTA弱勢(shì)震蕩為主。建議關(guān)注5日、10均線(xiàn)壓力以及9258前低支撐，中線(xiàn)空單逢低繼續(xù)止盈落袋為安，止盈位下調(diào)至9600一線(xiàn);多以短線(xiàn)或日內(nèi)交易為主，突破關(guān)鍵位可短線(xiàn)跟進(jìn)。