麥考林巨虧面臨退市風險

　　2012年或為中國電商行業競爭最為慘烈的一年，其重新洗牌也許將在不久后出現。年一季度的開局對于被譽為中國B2C第一股的麥考林而言并不順利，其在這場電商“戰斗”中的處境相對艱難。昨日(5月16日)麥考林公布的今年一季度財務狀況顯示，其一季度營業收入同比下降22.8%，毛利同比下降18.4%，凈虧損達到420萬美元。

　　據觀察，今年一季度的開局對于被譽為中國B2C第一股的麥考林而言并不順利，其在這場電商“戰斗”中的處境相對艱難。

　　昨日(5月16日)麥考林公布的今年一季度財務狀況顯示，其一季度營業收入同比下降22.8%，毛利同比下降18.4%，凈虧損達到420萬美元。

　　或許受累于這組數據，麥考林的股價在昨日跌破1美元;與此同時，由于納斯達克“一美元退市規則”，在麥考林剛剛上市一年半之后，不得不面臨退市風險。

　　對此，業界的說法是，這兩年電子商務行業表面的繁榮掩蓋了背后的危機，慘烈的競爭背后卻是“不健康”的財務數據。而麥考林CEO顧備春說，“展望未來，盡管市場競爭日趨激烈,我們將繼續提高客戶滿意度和運營效率,保存實力，最終為股東創造價值。”

　　一季度虧損

　　由麥考林出現虧損的事實看來，業界的說法是，這兩年電子商務行業表面的繁榮掩蓋了背后的危機。企業往往犧牲利潤以低價吸引流量，加速規模擴張。此前電子商務行業的商業邏輯的最終目的在于拖垮對手，從而提高行業毛利率。這樣慘烈的競爭背后卻是“不健康”的財務數據。

　　在行業整體增速放緩后，表面的繁榮難以繼續，此前各大電商企業鋪天蓋地的廣告以及一幕接一幕的促銷盛宴悄然退場。“今年起電商企業的毛利率普遍下降，不少企業開始及時剎車重新考慮如何提高毛利率。”易觀國際分析師陳壽送向記者表示，企業此前大把燒錢的營業模式已經難以為繼，如何降低運營成本而保證毛利率是如今所有電商企業思考的重點。

　　麥考林從去年開始意識到了這一問題，麥考林CEO顧備春此前在接受記者采訪時也表示，今年電商資金鏈一旦緊張，首先會影響到廣告費用，此后還會影響到支付供應商費用，“一旦資金鏈難以運轉，電商企業就非常危險了。”

　　在今年一季度，同大部分電商企業一樣，麥考林開始削減廣告費用。麥考林一季度的電子商務業務也是在這一情況下開始下滑。麥考林的財報顯示，由于麥考林減少了互聯網廣告，從而導致月度平均獨立訪問用戶人數減少，最終導致了網絡平臺業務凈營收的下滑。

　　麥考林的財務數據還顯示，其互聯網銷售業務Q1凈收入為1710萬美元，同比降35.1%;呼叫中心凈收入1110萬美元，同比降3.7%;線下方面，自營店銷售額500萬美元，同比降15%，店面數由去年同期的119家降為115家;加盟店銷售額390萬美元，同比降9.2%，店面數由325 家降為275家。

　　在財務數據開始下滑之后，麥考林遇到的資金吃緊問題就凸顯了出來。今年一季度麥考林凈虧損420萬美元，同比擴大7.6%，公司在一季度結束之后，現金儲備約5290萬美元，上一季度該數字約為6070萬美元。

　　一方面是必須要開始降低成本，麥考林財報顯示，一季度已經縮減營銷成本和管理成本，當季毛利38.2%，同比上漲2.1%;但另一方面，在麥考林縮減成本之后，直接影響到了其銷售額。如何在兩方面進行平衡成為麥考林的當務之急。

　　面臨退市風險

　　另外一個令麥考林頭疼的問題在于，麥考林由于此次財務數據下滑，其股價也跌進了“一美元區”，成為國內首個赴美上市電商“一美元股”。

　　此前，由于美國當地的集團訴訟以及此后中概股被做空等多個因素，麥考林股價一度下跌九成，并最終在1.1~1.5美元的區間徘徊了半年有余。其股價最終沒有守住一美元底線，在昨日跌破了一美元，收盤為0.92美元。

　　根據納斯達克退市標準規定：有形凈資產不得低于200萬美元;市值不得低于3500萬美元;凈收益最近一個會計年度或最近三個會計年度中的兩年不得低于50萬美元;公眾持股量不得低于50萬股;公眾持股市值不得低于100萬美元;最低報買價不低于一美元;做市商數不得少于2個;股東人數不得少于 300個。上市公司如果達不到這些持續上市要求，將無法保留其上市資質。而其中“一美元退市規則”指出，上市公司的股票如果每股價格不足一美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出預虧警告，被警告的公司如果在警告發出的90天里，仍然不能采取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣布停止股票交易。

　　業內人士稱，如今的麥考林恐怕應該考慮如何盡快拉動業績。然而，麥考林的主要電子商務業務今年要保持快速上升的趨勢并不容易，一方面是傳統的盈利模式難以為繼，另一方面是來自線下的傳統企業的挑戰。此外，麥考林的線下業務也面臨行業增長降速的問題。

　　中國B2C第一股應該何去何從?顧備春表示，“在過去的這個季度，我們提高了自有品牌的質量控制標準，顧客對我們產品的評分在持續提升。未來我們將在保持自有品牌質量的同時,進一步提升時尚感。而在提高我們官網的用戶購物體驗方面，我們推出了一個新的網絡系統，使我們的顧客能夠隨時查詢他們的訂單和快遞交付狀態。”他還補充說，“展望未來,盡管市場競爭日趨激烈,我們將繼續提高客戶滿意度和運營效率,保存實力，最終為股東創造價值。”