股市或現(xiàn)大力度反彈 熔斷后的交易員大眼瞪小眼

　　1月7日，2016年的第4個(gè)交易日，距離上一次大盤觸發(fā)熔斷機(jī)制僅隔2個(gè)交易日，誰(shuí)也沒想到，A股市場(chǎng)竟再次觸發(fā)熔斷閾值，并暫停全天交易。

　　A股開盤后13分鐘就觸發(fā)熔斷，9時(shí)59分之后因第二次觸發(fā)熔斷而暫停全天交易，累計(jì)交易時(shí)間僅14分鐘，近2000只股票跌停。

　　二次熔斷后，上證綜指和深證成指分別收?qǐng)?bào)3115.89點(diǎn)和10745.47點(diǎn)，跌幅7.32%和8.35%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅高達(dá)8.66%。滬深300指數(shù)跌幅為7.21%。

　　全天算下來(lái)，交易857秒，市值蒸發(fā)38604.15億元，平均每秒蒸發(fā)45.05億，人均浮虧38952.62元。截至目前，本周(1月4日至7日)市值蒸發(fā)70353.36億元，人均損失70988.42元。

　　正當(dāng)外界廣泛對(duì)熔斷機(jī)制產(chǎn)生懷疑時(shí)，上交所、深交所及中金所決定于1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　中原證券策略分析師張剛表示，7日遭遇熔斷后，各方都在期待監(jiān)管層暫?；蛲晟迫蹟鄼C(jī)制的措施。如今確認(rèn)暫停熔斷，對(duì)股市是利好消息。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)兩天的調(diào)整后，8日市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)大力度反彈。不過(guò)，若反彈力度過(guò)大，指數(shù)更容易出現(xiàn)破位下行，在人民幣貶值、基金調(diào)倉(cāng)壓力下，行情的持續(xù)性將有待驗(yàn)證。

　　中期來(lái)看，預(yù)計(jì)監(jiān)管層將對(duì)小盤股拋壓進(jìn)行化解，再加上隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，房地產(chǎn)、有色等行業(yè)利好政策的陸續(xù)出臺(tái)，有望帶動(dòng)新的投資者入市，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)一波新的行情，股市將實(shí)現(xiàn)探底回升。

　　國(guó)信證券研究所副所長(zhǎng)何誠(chéng)穎認(rèn)為，取消熔斷機(jī)制可能是當(dāng)前市場(chǎng)所期待的，畢竟4天內(nèi)頻繁觸及閾值意味著這一機(jī)制的推出可能欠缺深度論證，投資者已對(duì)其效果產(chǎn)生了嚴(yán)重懷疑。如果短期內(nèi)繼續(xù)觸及熔斷閾值，甚至有引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。

　　武漢科技大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為熔斷機(jī)制水土不服、知錯(cuò)就改，這也是一個(gè)試錯(cuò)、糾錯(cuò)的過(guò)程。

　　上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)金融期貨交易所7日晚間宣布，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，自2016年1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸就此表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場(chǎng)提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。

　　他說(shuō)，熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

　　鄧舸說(shuō)，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動(dòng)的，有關(guān)方案經(jīng)過(guò)了審慎的論證并向社會(huì)公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國(guó)沒有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)適應(yīng)也要有一個(gè)過(guò)程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。他表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制。