劉士余接棒肖鋼 股市前方依舊坎坷

　　這一次，屢次被傳離職的肖鋼真的走了，證監會迎來了它的第八位“掌門人”劉士余，無論名字還是屬相均深得股民心，廣大中小投資者期待中國股市下一場“牛市雨”，然而實際情況可能并非如此，換帥效果仍待檢驗。

　　雖然說當前換帥無法改變A股市場蕭條的大環境，但或許能夠轉移人們的注意力，喚醒市場的信心。盡管從2015年6月份開始A股市場表現極為糟糕，但我們不能否認前證監會主席肖鋼的各項工作成績，很多事情的出發點都是好的，但在應用的時候出現了諸多問題。因此，肖鋼在2016年全國證券期貨監管工作會議上承認了諸多問題，例如交易制度、市場體系不完善，監管制度不適應，而且證監會監管存在有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題。我們希望新任證監會主席會處理、化解、消化這些問題，這樣才能讓投資者們恢復對資本市場的信心。

　　當前，在指數于底位運行的過程中，中國的經濟情況暫時還不能夠給A股提供上漲的理由，這同樣是給“新帥”劉士余的一大難題。不過，這或許會讓劉士余有更多空間處理更多問題，例如當前的《證券法》修訂和實施注冊制。修訂《證券法》和實施注冊制，在一定程度上而言對市場是利空，這將是一個擠去泡沫、打擊假大空、促使上市公司股價回歸到合理估值、市值的過程。

　　實際上，證監會主席被譽為“坐在火山口上”的工作，肖鋼自上任以來，其整治力度并不亞于前任主席郭樹清。可是，在這個不完善的資本市場，股市與“賭場”無疑，不是換了證監會主席能解決股市亂象。

　　劉士余此前在銀行體系中已經獲得了極高的評價，因此也被人們寄予了厚望。劉士余任職之后，或許會讓市場樹立一個“信心底”，讓A股下跌的空間和可能性進一步縮小，以對沖股市改革造成的各種利空，同時對A股市場進行整頓，加快A股市場國際化的步伐，鋪墊一個新的改革牛市。當然，這僅是我的預期，金融經驗更為豐富的劉士余或許能夠拿出更為有效的手段。

　　需要注意的是，當前全球宏觀環境都不盡人意，不管哪個國家的證券監管高層的變動都絕對不足以影響該國的資本格局。在全球經濟變化莫測的背景下，全球股市在2015年末和2016年1月份都表現得相當糟糕，我也多次表述到，當前環境下沒有任何一個資本市場、經濟體能夠獨善其身。據此，如果全球股市再度出現回調，A股市場也必然會同步走低，這不是劉士余一個人就能抵擋住的。

　　換帥之后，證監會的工作依然不輕松。證監會需要繼續增強資本市場服務實體經濟能力，如發展多層次股權市場，加快完善“新三板”制度規則體系，規范發展區域性股權市場，完善“滬港通”，研究“滬倫通”。此外，證監會還需要強化監管本位以防范市場風險，健全制度促進市場平穩運行，強化制度規則執行并嚴厲打擊違法違規行為，加強投資者保護工作等。

　　雖然說這些工作不是由證監會主席一人就能完成的，但所有的壓力都會由這位“掌門人”一人扛起。在國內經濟下行壓力依然較大，企業盈利下滑，企業杠桿率仍然高企，信用違約風險增加;人民幣貶值預期升溫，資金外流加大;商業銀行不良貸款上升，盈利增幅下降，股市、匯市、債市、貨幣市場等風險因素交互影響等不良情況下，劉士余的壓力同樣是巨大的。

　　真心希望，中國股市能夠在第八任證監會主席的帶領下，能發，能牛。