A股市場“劇變”：傳統的炒作模式一再失靈

　　本周，游資惡炒的假“雄安概念股”，終于以連續的巨量暴跌而告終結。血一般的教訓不能不讓人們驚醒：當今A股市場的生態發生了重大變化，傳統的炒作模式一再失靈，人們必須盡快適應市場的變化，轉換投資策略。

　　一、股市生態發生變化。

　　1、擴容大躍進世所罕見。每周按部就班地發行并上市10只新股，已到了“即審即發”的程度。近日上交所披露：“今年將發行新股500家，融資3000億元。”實際上，這已經是注冊制的發行節奏了。嚴重的供大于求不斷地降低二級市場股票的價格水位，吸干了原本可以用來推高股市的存量資金和增量資金。

　　2、削弱機構投資者隊伍。用“害人精”、“妖精”、“土豪”、“野蠻人”等非規范語言遏制舉牌，嚇退了機構投資者，使市場失去了活力。

　　3、清查違規資金。繼日前銀監會發文清理委外投資即理財資金;保監會又表示，要嚴查違規資金入市，加劇了本周股市資金的大量出逃。

　　4、禁止跨界購并，嚴審資產重組。這是全世界股市聞所未聞的違背常識的規定。言下之意，傳統股只能永遠“傳統”，周期類股只能永遠“周期”。這豈不是讓中央一再提倡的傳統產業轉型升級、調結構轉方式成為一句空話?

　　5、重回行政化審批的“正面清單”。對于地方國資委的國資改革和資產重組的創新案例，凡不按證監會的重組新規走的，一概封殺。

　　6、限制民間資本投資。規定上市公司新購買優質資產，不得超過原有資產的100%。哪怕是用自有資金購買也不允許。這等于是阻止民間資本在股市投資的積極性。

　　7、將再融資規模限死。不分青紅皂白地規定再融資不得超過股本的20%，這等于是為上市公司進行重大資產重組設置一個大障礙。

　　8、問詢函過于頻繁隨意。交易所對企業資產重組沒完沒了地發問詢函，刨根究底，追溯細節，逼上市公司泄露后續重組動作機密，令許多上市公司哭笑不得。

　　9、用行政命令干擾企業經營。如稱上市公司10送30是全世界沒有的，都要受到嚴厲監管，卻被百度、蘋果、騰訊的拆細“打臉”。

　　10、管漲不管跌。個股漲20%就發異常波動公告，而跌20%卻視而不見。

　　二、市場延續舊思路屢炒屢敗。

　　對以上股市的生態變化，由于多數機構、游資和中小投資者沒有及時反應，仍延續過去的操作思路和方法，因而今年以來一再遭到慘重的失敗。早先，凡上市公司推出高送轉方案，市場就會對該個股搶權，并在除權后再填權。所以，高科技小盤股的高送轉，是投資者獲取暴利的重要手段。

　　但是，因高送轉往往捆綁大小非減持，便使高送轉的利好迅速變味。比如易事特，不久前在60元時搞過10送30，除權價15.3元。但是僅僅一個月，股價就跌到了9.24元，跌幅高達40%，原因就因為后續有大小非減持。

　　又如贏時勝，也宣布10送30，但是同時公告董事長、總經理、控股股東、實際控制人以及持股5%以上的股東，各減持不超過400萬股股票，總共將套現8.52億，股價遂從101.7元，跌到了32元左右，跌幅70.31%，公司不得不修改方案。于是如今，很少在有人敢對高送轉抱有奢望了。

　　從春節后到3月中旬，市場最大的熱點是炒次新股，涌現了張家港行、白銀有色、數據港、萬里馬四只領頭羊，股價扶搖直上，似乎次新股就是穩盈不賠的金股。但是，由于它們遭到管理層的停牌核查，游資不計成本地出逃，短短的一個月不到，這4只領頭羊的跌幅就超40%，相當于遭到了一次小股災。惡炒雄安概念，更是市場的一次集體犯錯。

　　尤其令人痛心的是，如此巨大的跌幅是在5、6天內完成的，中小投資者像不問地段、不問環境、不問價格、不實地看房的情況下搶購房子一樣買進了“雄安概念股”，這實在是一種悲哀。惡炒雄安概念慘遭重大失敗再次向市場敲響了警鐘，惡炒概念尤其是惡炒虛構的概念之路走不通。

　　三、從外生成長性中找出路。

　　市場一次又一次炒概念失敗，讓很多人失去了方向，感到盈利越來越困難。有人萌生退意，但有人找到了盈利的新途徑：買消費股、買品牌股、買茅臺為代表的酒類股、買云南白藥、片仔癀為代表的中藥股。

　　確實，由于近段時間越來越多的人在這種思路上凝聚共識，紛紛調倉換股，終于使茅臺創出了420元的歷史新高，市值達到5275億，成為世界上最高的酒類股。于是，便有人叫喊，茅臺股價可漲到600元。

　　這里同樣有陷阱。試想：一個國家的股市最高價的股不是新經濟、新動能、新業態、高科技股，如美國的思科、微軟、蘋果、沃爾瑪、特斯拉、facebook等，而是白酒股，并且大有全國股民都去“喝酒吃藥”之勢，這不能不說是中國股市的悲哀。

　　再說，茅臺這么高的股價，這么大的市值，市盈率高達32倍，每股只派6.7元紅利，只相當于一年期的銀行利率。請問，這還有多少投資價值的空間?不能忽視其漲幅過大、股價過高以及泡沫的風險!

　　國資改革、資產重組也許更可依賴。因為，在所有的市場熱點都熄滅時，按全球股市和中國股市慣例，最有魅力、最激發人氣、最能持久的熱點是購并重組、資產重組。

　　值得注意的是，證監會在過去幾個月對忽悠式重組進行遏制并訂立了新規后，最近，從證監會主席到交易所，態度都有了明顯的轉變，強調“主板要支持購并重組、國資改革，優化資源配置，把上市公司做優做強”。因此，這個熱點尤其值得期待，也許是扭轉大盤的一個契機。

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