百萬股民跑步入場，暗示了什么？

　　根據中國結算最新公布的數據顯示，上周新增A股賬戶數為113.85萬戶，環比大增57.95%，超過去年12月創下的89.13萬戶的開戶峰值。與此同時，自今年3月份以來，A股市場新增開戶賬戶卻呈現出持續攀升的局面。其中，就本月前三周的數據顯示，其分別錄得66.19萬戶、72.08萬戶以及113.85萬戶的開戶數量，全月估計將接近400萬戶的開戶記錄。

　　那么，A股新增開戶數的加速飆升，會暗示什么呢?

　　實際上，市場新增開戶數的變化情況可以作為判斷市場階段性高位的較好依據。

　　回顧近十年的數據，其實新增開戶數的變化程度確實在某種程度上體現出市場參與熱情的高低。

　　例如，在2007年年初，A股市場的新增開戶數開始出現明顯的加速跡象。自2007年8月以后，A股市場的新增開戶數卻呈現出持續瘋狂的狀況。據統計，在2007年8月至10月間，A股市場新增開戶數分別達到892.42萬戶、726萬戶以及590萬戶。然而，此時也恰恰形成了A股市場的歷史大頂。

　　此外，在2009年8月份之后，A股市場的新增開戶數也呈現出顯著的變化情況。而在市場見頂3478高點之前，市場的新增開戶數也創出了同一時期內的階段性高點。

　　如今，隨著百萬股民的跑步入場，市場也似乎感受到了一些階段性頂部的征兆。

　　值得注意的是，在市場新增開戶數迭創新高之際，在二級市場上的一些數據也開始得到老股民的察覺。

　　其中，低價股逐步被消滅是當前市場的典型特征之一。

　　隨著“2元股”被市場全部消滅后，目前“3元股”也僅剩農業銀行這只大盤權重股票了。與此同時，市場上“4元股”的數量也較以往大幅縮水。就目前而言，據部分機構統計的數據顯示，滬市平均股價已經達到10.09元，而深市的平均股價也高達13.38元。然而，在去年同期，滬深市場的平均股價也不過在6-8元之間的水平。

　　再者，300元高價股再現。

　　2007年10月前后，中國船舶以300元的高價震驚了當時的市場。然而，中國船舶的好景并不長久，在隨后一年多的時間內，中國船舶的市值大幅縮水了10倍，股價也步入了漫漫熊途之中。

　　如今，隨著全通教育320元股價的出現，300元的高價股魔咒再一次備受市場的關注。同時，需要注意的是，目前兩市超過百元的高價股已多達32家。至此，在低價股絕跡，高價股頻現的大環境下，也給當前的市場帶來了隱憂。

　　除此以外，當前市場的整體市盈率水平已較過去明顯提升，市場的估值優勢不復存在。

　　其中，截至當前，A股平均市盈率為21倍，滬市主板為16倍，深市主板為30倍。但是，創業板的平均市盈率已經高達92倍，距離百倍市盈率僅有一步之遙。

　　同時，A股較H股的溢價率也從原來的20%攀升至35%以上，A股市場的估值優勢已經明顯遜色。

　　不過，筆者認為，當前中國股市仍以資金推動為主。正因為場外資金源源不斷地補充市場，也給市場帶來了巨大的推動影響。顯然，就目前而言，以基本面、成長性等指標來判斷市場的未來走向并不湊效，而源源不斷的新增流動性補充才是支撐當前市場上漲的核心動力。當然，這也是建立在政策環境逐步回暖的大背景之下。

　　但是，需要警惕的是，目前市場基本處于階段性“搏傻”的階段，而此時財富迅速增長或迅速縮水也可能是瞬間的事情。因此，在此環境下，膽小者慎入，膽大者也需要時刻衡量自己的風險承受能力。