科創(chuàng)板解禁潮洶涌 詢價轉(zhuǎn)讓漸成減持新趨勢

經(jīng)歷7月最大解禁潮后，科創(chuàng)板8、9月份仍有比較大的解禁規(guī)模。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，8月份共有49家科創(chuàng)板公司的限售股迎來解禁，合計解禁數(shù)量為37.91億股。以8月30日收盤價計算，這49家公司的解禁市值達1772.26億元。

進入9月份，科創(chuàng)板公司的解禁規(guī)模大幅縮小，解禁數(shù)量與市值上都不足8月的一半。

雖然解禁并不一定意味著減持，但同樣是股價的“試金石”，向來受到投資者關(guān)注。

為了解決特定股東們的減持需求問題，也避免直接對二級市場造成沖擊，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，科創(chuàng)板公司采取詢價轉(zhuǎn)讓機制減持的現(xiàn)象越來越多。

就在8月30日晚間，芯原股份（688521.SH）公布了股東詢價轉(zhuǎn)讓結(jié)果，公司控股股東、實際控制人、董監(jiān)高均參與了本次詢價轉(zhuǎn)讓。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，“詢價轉(zhuǎn)讓是上市公司大股東減持的一種方式，它采用了協(xié)議競價的方式，這樣就是在場外，至少是在交易時間外，可以減少對交易時段價格的沖擊，有利于減少對正常交易時段小額交易的影響，是大戶對大戶、機構(gòu)對機構(gòu)，是一種比較好的減持方式。”

“相比較集中交易競價、大宗交易這兩種減持方式，詢價轉(zhuǎn)讓的整個流程會偏長一些，在滿足創(chuàng)投資本退出需求的同時，這種新的減持渠道，也避免出現(xiàn)短期大量股份向二級市場傾瀉對股價造成沖擊，避免對公司股價造成過大影響。”粵開證券首席策略分析師陳夢潔進一步表示。

8月解禁市值超千億元

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，8月份共有49家科創(chuàng)板公司的限售股迎來解禁，合計解禁數(shù)量為37.91億股。以8月30日收盤價計算，這49家公司的解禁市值達1772.26億元。

按照Wind行業(yè)分類，它們分別屬于材料、工業(yè)、信息技術(shù)和醫(yī)療保健四個行業(yè)。其中，信息技術(shù)行業(yè)內(nèi)的公司數(shù)量最多，有19家。

這些公司解禁股的類型也較為豐富，包括股權(quán)激勵一般股份、首發(fā)一般股份、首發(fā)機構(gòu)配售股份、首發(fā)原股東限售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份五種。其中，近五成公司的解禁股中有首發(fā)原股東限售股份的存在。

至于解禁比例上，有12家公司不足1%。不過，更多的公司解禁股占總股本比例在10%以上，圣湘生物（688289.SH）和仕佳光子（688313.SH）比值均超50%，分別為50.57%和60.75%。

解禁數(shù)量上看，解禁超過1000萬股的公司有29家，還有8家公司超過1億股。其中，位列前三的公司是仕佳光子、長遠鋰科（688779.SH）、龍騰光電（688055.SH），解禁數(shù)量分別為2.79億股、3.48億股、15.03億股。細(xì)分行業(yè)上，信息技術(shù)行業(yè)的公司合計解禁數(shù)量最多，高達23.16億股，仕佳光子和龍騰光電也屬于這一行業(yè)。

解禁市值方面，49家公司都在千萬元級以上，其中有5家公司解禁市值在百億元級別，它們是龍騰光電、芯原股份-U（688521.SH）、圣湘生物、凱賽生物（688065.SH）和康希諾-U（688185.SH），對應(yīng)解禁市值分別為110.65億元、135.79億元、143.91億元、167.03億元和203.87億元。記者注意到，解禁市值排名最靠前的三家公司均為醫(yī)療保健公司。

解禁市值排名第一的康希諾在8月13日有4279.38萬股首發(fā)原股東限售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份解禁上市，占公司總股本比例為17.3%，解禁市值為203.87億元。值得注意的是，當(dāng)天就有大股東拋出了清倉式減持計劃。

受限售股解禁和股東減持計劃影響，8月13日后的首個交易日8月16日，康希諾股價下跌近10%。

相比8月份，9月份科創(chuàng)板公司的解禁規(guī)模大幅縮小，其在解禁數(shù)量與市值上都不足8月的一半。9月份共有42家科創(chuàng)板公司的限售股迎來解禁，合計解禁數(shù)量為6.36億股，以8月30日收盤價計算，這42家公司的解禁市值為671.35億元。

就行業(yè)而言，信息技術(shù)行業(yè)內(nèi)的公司數(shù)量仍是解禁最多的，有20家。在解禁股占總股本比例上，有11家公司不足1%，超過三成公司的解禁股占總股本比例在10%以上，只有路德環(huán)境的比值超過50%，為52.04%。

陳夢潔認(rèn)為，“當(dāng)然科創(chuàng)板市場上還是存在一定的解禁效應(yīng)，盡管解禁不等于減持，但如若解禁比例過大，短期可能在心理層面上會對股價走勢形成一定的壓制，解禁前心理沖擊有可能高于實際減持效應(yīng)。中長期來看，影響股價走勢的還是取決于公司的基本面和行業(yè)空間以及競爭格局等。”

不過，通過復(fù)盤歷史來看，陳夢潔認(rèn)為，解禁高峰并不會導(dǎo)致市場大跌，解禁后的減持行為也并不一定發(fā)生在當(dāng)月。從當(dāng)前的市場情況來看，兩市成交額連續(xù)31個交易日突破萬億元，疊加多元化的減持方式也有助于緩解壓力，多方面均有利于解禁造成的沖擊被充分消化，不會對市場走勢造成太大沖擊。

詢價轉(zhuǎn)讓漸成減持新趨勢

作為科創(chuàng)板首單詢價轉(zhuǎn)讓案例，中微公司（688012.SH）9名股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的進展備受外界關(guān)注。

2020年8月11日，中微公司首次嘗試詢價轉(zhuǎn)讓，開啟了科創(chuàng)板減持制度上的一大突破。

彼時，中微公司副總裁兼董事會秘書劉曉宇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“我們很高興中微公司在詢價轉(zhuǎn)讓制度實施后，第一時間配合眾多股東方共同進行詢價轉(zhuǎn)讓的嘗試。中微公司諸多股東方及早形成共識、共同決策等措施及實踐，相信也能夠給更多科創(chuàng)企業(yè)的平穩(wěn)減持帶來啟發(fā)。”

誠然，在中微公司開啟首單之后，越來越多的科創(chuàng)板公司開始選擇這種方式。今年就有8家公司選擇詢價轉(zhuǎn)讓進行減持，分別是華峰測控（688200.SH）、石頭科技（688169.SH）、西部超導(dǎo)（688122.SH）、天奈科技（688116.SH）、嘉必優(yōu)（688089.SH）、威勝信息（688110.SH）、艾迪藥業(yè)(688488.SH)和芯原股份。

以最新落地相關(guān)計劃的芯原股份為例，出讓方為芯原股份首發(fā)投資者，包括君祥投資、君朗投資、華芯宜原、IDG等9家，分別持股介于0-3.66%區(qū)間。本次轉(zhuǎn)讓所持股份數(shù)量的合計占比為26.92%，轉(zhuǎn)讓原因為自身資金需求。

本次詢價轉(zhuǎn)讓受讓方共10家，合計受讓2099萬股，占總股本4.28%，受讓股份需鎖定6個月。詢價轉(zhuǎn)讓價格為72元/股，該價格為8月18日前20個交易日芯原股份股票交易均價的84.27%，也是8月30日收盤價79.65元的90.40%。

“科創(chuàng)板詢價轉(zhuǎn)讓明確了‘7折’底價，轉(zhuǎn)讓價格下限不得低于發(fā)送認(rèn)購邀請書之日前20個交易日科創(chuàng)公司股票交易均價的70%。機構(gòu)投資者具備專業(yè)的投研能力，可以充分發(fā)揮專業(yè)定價能力，投資以長線為主，可以避免散戶過度炒作套利給股價帶來的波動風(fēng)險。”陳夢潔說。

（實習(xí)生陳慧潔對本文亦有貢獻）