股民難以沾上暴利行業

　　白酒業毛利率最高

　　2011年A股市場最能賺錢的板塊是上市銀行嗎?是，但也不是。

　　說上市銀行是最賺錢的行業是因為“A股利潤占其半”，最新的統計數據顯示，已公布2011年年報的12家上市銀行在報告期內總共實現凈利潤8415億元，占1377家已公布年報上市公司總利潤的50.8%，行業整體毛利率高達40.6%。

　　說銀行不是2011年最賺錢的行業，則是由于毛利率優于銀行業的比比皆是。

　　毛利率是指毛利占銷售收入的百分比，它反映了企業產品銷售的初始獲利能力，通俗地講，毛利率越高的公司越能賺錢，一旦某個行業或企業的毛利率超過40%，即意味著相關行業和企業邁過了“暴利”門檻。

　　據本報數據中心的測算，除銀行業外，在目前已公布2011年年報的行業中，白酒業整體毛利率達到64.59%，高居各行業之首，酒鬼酒的毛利率更是高達74.52%。其次是酒店行業，6家酒店類公司平均毛利率為54.31%。第三是高速公路，13家公司平均毛利率為53.07%，其中重慶路橋的毛利率高達91.14%。第四是生物醫藥，整體毛利率達44.18%。第五是房地產，盡管自2010年以來飽受調控政策的打壓，但就整體而言房地產仍屬于暴利行業，已公布2011年報的74家房地產公司在報告期內的平均毛利率約為40.03%。

　　兩大基因蘊育暴利

　　分析白酒、高速公路等行業暴利形成的原因，發現它們通常具備兩種特征：擁有壟斷性資源和部分定價權。

　　如高端白酒則借助在資源和品牌方面的獨一無二從而獲取了在定價權上的說一不二;至于廣受詬病“要想從此過，先交買路錢”的高速公路類上市公司則是典型的借助壟斷地位實現一本萬利的行業。

　　華融證券分析師李俠指出，通過借助在專利技術、稀缺土地、特許經營權、高新科技、地域文化以及渠道平臺等方面的壟斷優勢，使得白酒、高速公路等行業相對于其他毛利日趨微薄的產業而言比較“肥”，在經濟危機中受到的沖擊也相對小得多。當然，也不是所有的高毛利率行業都是依靠壟斷和定價權實現“暴利”，廣發證券[分析師王立才指出，酒店行業之所以毛利率較高主要原因是經營成本比較低，尤其人力成本方面的優勢更明顯，再加上很多酒店折舊基本完成，從而營造出較高了毛利率空間。

　　股民難沾“暴利”光

　　不過就在“暴利”公司“富得流油”的同時，持有相關股票的投資者卻沒有得到太多的實惠。以酒鬼酒等5只“暴利”白酒股為例，這5只股票的股價在2011年平均下跌了7.49%，雖然和同期滬深300指數24.34%的跌幅相比，白酒股也算抗跌，但金風酒業27%、沱牌舍得21.57%的年度跌幅顯然與其“暴利”企業的身份相去甚遠。而“悶聲發大財”的6家酒店類上市公司的股價表現更是不堪，華天酒店、東方賓館的股價在2011年均出現了40%以上的下跌，6家公司股價的整體跌幅則高達35.38%。

　　如果說“暴利”企業股價表現欠佳尚有大盤整體疲軟這個“擋箭牌”遮掩，那么本已賺得盆滿缽滿的上市公司在回饋股東方面同樣表現得差強人意就讓投資者難以接受了。據本報數據中心統計，在已公布年報的1363家上市公司中的345家符合“暴利”的標準，但在2011年實施過現金分紅的卻只有32家，而且分紅力度超過0.5元/股的僅有電科院等區區6家，至于分紅總額則不足72億元，這與相關公司2011年總計約10865億元的凈利潤相比實在不成比例。