水皮：暴漲行情從來都是不可持續的

　　上證指數一天上漲115點，漲幅3.58%，創業板一天上漲75點，漲幅超過5.12%，數字看起來很美，但是危機正是在這種狂熱中醞釀發酵的，2015年的第一個交易日，央視的《環球財經連線》用了相當大的篇幅報道滬深股市的開門紅，水皮的評論多少和屏幕上的紅彤彤有點格格不入。

　　首先回答大家的疑問，為什么第一天會漲這么多?

　　其實，這就是一種長假之后的財富效應，正常情況下，這種效應還會出現在春節之后。假日期間，親朋好友探親訪友，談論的話題自然離不開持續上漲的股市，談論的中心無非就是賺多賺少，說者有意，聽者有心，增量資金就是這么產生的。此前水皮在《2500點不過是場風花雪月》的雜談中專門提及，2500點以后中國大媽才會進場，3000點以后市場會產生財富效應，入市的人流會出現加速度，當然按照目前的態勢，2015年的春節也會成為消費增長的亮點。

　　其次，這是一種針對節前“二八現象”的矯枉過正，上漲的股票超過80%，呈現雞犬升天的補漲態勢，更為夸張的是以“兩桶油”帶動的“煤飛色舞”，中石油中石化漲停，30多家煤炭股也漲停，有色金屬板塊居然也跟著漲停，而這些股票都是周期類的股票，不是說他們不能漲，而是實在還輪不到他們表現的時候，這種迫不及待只能說明兩種情況，一是壓抑太久需要釋放，二是實在找不到無風險套利的板塊。

　　最后，這是一種不可持續的暴漲，市場正在由樂觀向瘋狂轉化，因此，無論如何都有必要保持冷靜，避免追漲殺跌成為階段性行情的犧牲品，結構性牛市中間價值投資恐怕是風險控制的一種有效手段。指數也許在未來的兩年中會漲到一個大家都不敢想象的數字，但是除非你做的是股指期貨，否則都要落實到具體的個股身上，都要和行業的前景相結合，都要最終和公司的業績掛鉤，而現在的中國經濟尚未進入新一輪的上升景氣周期。

　　2015年的報道基調是多給市場潑冷水，潑冷水并不意味我們看空中國股市，相反，我們正因為看好這一輪牛市，希望這一輪牛市能夠跨越常規的三年周期，能夠讓更多的投資者分享增長的紅利，能夠讓市場避免歷史上的“5·30”重演。投資本來是一件愉快的事情，小賭怡情，大賭傷身，無論如何，一輪牛市和一輪熊市的區別不在于掙錢的多少，而在于賠錢的多少而已;因為單位時間內，股市就是一個“零合”的游戲，你掙的就是別人賠的，“麻將理論”告訴我們，“一卷三”的游戲是可持續的，而“三卷一”的是不可持續的。通俗點講，一個人掙三個人的錢是可能的，而且是可行的，但是反過來是不可能的，不可行的;因為馬上就會出現“三缺一”，三個人都掙一個人賠，這個人就會出局，游戲就結束了。也就是說，不管熊市還是牛市，賠錢的永遠是大多數，熊市里面賠的比例在60%-70%之間，牛市里面賠錢的比例在50%-60%之間，掙錢的人永遠是少數，熊市里面比例不超過10%，牛市里面不會超過30%，更多的人是坐電梯，上上下下的享受而已。

　　股市作為經濟的晴雨表相互之間有作用力和反作用力，經濟是基礎，但是股市能引導，美國股市這5年的走勢就證明了這一點，一直到2014年一季度之前都有人在質疑美國經濟是否真實復蘇，而三季度的GDP5%完美地證實了道指的預見性。A股也會服從這種市場的內在邏輯，信心是一點點積累起來的，不是起哄架秧子，需要時間、耐心、恒心，A股的好日子長著呢，不必爭一時的高低上下，潑點冷水有好處。