滬指表現為縮量震蕩 總體重心略有上移
從今天的收盤來看,盤面目前保持良性。本輪行情是金融主導的行情,今天銀行板塊回調,因此指數的力度顯得并不大,但銀行板塊的今天這根陰線并不壞,周二銀行板塊出現反包陽的可能性仍存在著,這個位置如果銀行小的反包陽出來,指數還可以得到進一步的確認。
從收盤情況來看,五天均線的上升角度得到進一步確立。且下探至五天均線附近有支撐,那么按常規演化來講,周二不應太難看,甚至應當繼續向上攻擊,且銀行板塊目前的技術位并不壞,券商經過階段性回調后做空力量也接近末端,這個位置大盤再創新高應當是順理成章了。這是一個基本推測,但不要以為這個推測一定成立,否則沒有輸給市場,首先就輸給自己了,如果一個位置應當上漲,而不上漲,甚至下跌,其實更不好。
短線仍然是把五天均線當成重要操盤線,大盤在五天均線之上運行,就看個股機會了。周一個股機會在增多,雖然這種機會點多數具有微妙性質,并不很搶眼,但仍具可操作性。當前具有波段攻擊的板塊和個股是極少的,基本上是一種震蕩性機會,拉起來就要跑掉,重點仍然是鎖定拐點位個股,上周這種個股很少,從本周一開始這種技術位的個股明顯增多了,預計本周這種個股每一天都不會少,因為大盤波段調整之后,經過上周的整合,很多個股具備了微型小雙底的特征。
周二基本應對:早盤仍然是尋找短線出局性機會。最大的看點就在于五天均線,只要不失守五天均線,出來之后繼續尋找做多機會。當然這是短線,中線或波段目前是持股信號。周二可以特別關注金融板塊的動向,包括銀行、券商、保險等。
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近期滬指在3400點前寬幅震蕩,市場觀點也對牛市未來走勢出現分歧。任國泰君安研究所所長后極少對市場發表觀點的黃燕銘日前再次發聲,與首席宏觀分析師任澤平聯合署名發布研究報告,重申本輪行情邏輯未變,牛市將貫穿2015年。
研究報告指出,在2010-2013年處,由于缺少對增速換擋必然性和改革必要性的足夠認識,改革進展遲緩,舊增長模式拒絕出清,形成了三大資金黑洞,加杠桿負債循環,膨脹無效資金需求,推升無風險利率。
隨著2014年新一屆中央領導集體銳意推動改革,市場風險偏好明顯提升。2014年二季度以來,三大資金黑洞中市場化程度高的房地產部門率先展開了長周期出清,并倒逼體制內兩大領域的出清:重化工業去產能,地方債務收縮。財稅、國企等改革提速堵住三大資金黑洞,收縮無效融資需求,為政策寬松創造條件,引導無風險利率下降,提升風險偏好。無風險利率下降使得影子銀行產品收益率趨降,風險偏好提升使得社會各界對中國未來信心恢復并開始配置代表未來的資產——股票,資金從房地產和影子銀行流入股市,股市擺脫存量博弈困境,邁向增量博弈新時代。
研究報告認為,2014年啟動的“轉型牛”、“改革牛”類似1996-2001年中國、日本1970-1980年、中國臺灣1983-1992年、韓國1992-2002年。此輪牛市可以概括為:改革堵住資金黑洞、收縮無效融資需求,并為政策寬松創造條件從而引導無風險利率下降,改革提高資源配置效率提升風險偏好重振社會信心引導增量資金入市。
對于行情未來走向,研究報告認為,2015年初,牛市進入第二波,快牛進入慢牛階段,波動加大。改革提速被市場確認,紅利釋放尚需時日;增速換擋的底部區間逐步探明,經濟失速尾部風險消失,去產能去杠桿仍在進行;估值修復進入合理區間,中樞上移尚待利率下降、風險偏好提升和盈利改善的進一步驅動;監管層從呵護牛市到期待慢牛,監管兩融和委托貸款,投資者有去杠桿意愿,增量資金流入減少;國際市場“黑天鵝”亂舞,美聯儲中期加息,大宗商品暴跌,歐洲QE,新興經濟債務危機擔憂,擾動國際市場并傳導至國內。
2015年下半年以后,牛市可能進入第三波,可能有一波大行情。經濟探底,物價擺脫通縮,企業迎來盈利曙光;國企改革、十三五規劃等重磅政策落地;政策寬松,利率進一步下降,風險偏好進一步提升,估值中樞上移;監管層釋放利好以推出注冊制,IPO供給增加擔憂被前期消化和緩解。
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