炒作資金進(jìn)進(jìn)出出 別鼓吹圈錢市

　　股市剛剛有點(diǎn)起色，7月5日，市場(chǎng)上即傳來了中央?yún)R金副董事長(zhǎng)李劍閣那并不動(dòng)聽的聲音：要恢復(fù)資本市場(chǎng)的融資功能。李劍閣表示，股市的首要功能還是融資，資本市場(chǎng)如果一味地為了維護(hù)股價(jià)，放慢新股發(fā)行節(jié)奏，那股市就變得只有交易功能，沒有融資功能。相信證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)班子在對(duì)資本市場(chǎng)完成一系列整治之后，第一大任務(wù)就是要恢復(fù)股市的融資功能。只有這樣，資本市場(chǎng)才能真正和實(shí)體經(jīng)濟(jì)銜接起來。否則都是炒作資金進(jìn)進(jìn)出出，和實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有什么關(guān)系。所以，懇請(qǐng)李劍閣先生別再鼓吹圈錢市了。不對(duì)投資者負(fù)責(zé)，也不對(duì)中國(guó)股市負(fù)責(zé)，就對(duì)李劍閣先生自己負(fù)責(zé)，行不?

　　又一次聽到李劍閣鼓吹新股發(fā)行的聲音，我覺得“很親切”。因?yàn)榫屠顒﹂w先生來說，曾經(jīng)是我們投資者親愛的證監(jiān)會(huì)副主席。而對(duì)IPO，對(duì)融資功能的鼓吹，是李劍閣先生一生的事業(yè)。在本人并不強(qiáng)健的記憶里，就多次聽到過李劍閣先生為IPO，為融資功能鼓吹的聲音。比如，在2010年的“兩會(huì)”上，時(shí)任中金公司董事長(zhǎng)的李劍閣在向“兩會(huì)”提交的提案中表示：應(yīng)該加快進(jìn)程，推動(dòng)國(guó)際板早日推出，為抑制股市泡沫、釋放流動(dòng)性過多的壓力創(chuàng)造條件。

　　又如，2013年4月6日，當(dāng)時(shí)作為中金公司董事長(zhǎng)的李劍閣在出席“博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)”時(shí)表示，境外成熟的市場(chǎng)并不懼怕IPO，恐懼IPO是A股市場(chǎng)不成熟的表現(xiàn)。李劍閣認(rèn)為，對(duì)于放開IPO應(yīng)該把它看得積極一點(diǎn)，市場(chǎng)上可以增加更多的績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股。李劍閣表示，國(guó)際上沒有任何一個(gè)市場(chǎng)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，“香港市場(chǎng)從來都沒有說過停止IPO，企業(yè)會(huì)掌握上市的節(jié)奏，什么時(shí)候發(fā)行，什么時(shí)候不發(fā)”。

　　所以，對(duì)于這一次，李劍閣再次為新股發(fā)行鼓勁，我絲毫都不感到意外，甚至很親切，讓我回想起過去有關(guān)李劍閣言論的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。并且，由于我之前已經(jīng)在多篇文章里提到了李劍閣先生的大名了，所以再次提及李劍閣先生大名的時(shí)候，倒有一種“老朋友”的感覺，這也是我覺得李劍閣先生聲音很親切的又一原因。也正是基于“老朋友”的緣故，所以我想善意地提醒一聲，別再鼓吹圈錢市了。正所謂“言多必失”，李劍閣先生鼓吹的次數(shù)越多，就越發(fā)突出自己的外行，而作為曾經(jīng)的證監(jiān)會(huì)副主席，目前的中央?yún)R金副董事長(zhǎng)，“外行”是一個(gè)多么令人不恥的標(biāo)簽。

　　首先，在目前的市況下，鼓吹圈錢市，鼓吹股市的融資功能，是多么的不合時(shí)宜。作為中央?yún)R金的副董事長(zhǎng)，李劍閣先生的講話，是如此的不注意市場(chǎng)環(huán)境?畢竟目前的股市處于股災(zāi)過后的恢復(fù)期，而且有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股持倉(cāng)投資者人均虧損16.68萬元。另有數(shù)據(jù)顯示，在股災(zāi)發(fā)生以來的一周年里，A股持倉(cāng)投資者的人均損失更是達(dá)到了46.65萬元。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，李劍閣先生居然表示不應(yīng)該為了維護(hù)股價(jià)而放慢新股發(fā)行節(jié)奏。在這里本人不禁要問，李劍閣先生這是置投資者的利益于何地了?面對(duì)股市一年前的救市，習(xí)近平總書記、李克強(qiáng)總理也表示要注意防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，難道李劍閣先生就不怕出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)?

　　其次，李劍閣先生所言的“恢復(fù)股市的融資功能”的提法明顯是錯(cuò)誤的，與股市的實(shí)際情況并不相符。因?yàn)槟壳肮墒械娜谫Y功能并沒有停止，甚至還非常旺盛。就IPO來說，由于考慮到市場(chǎng)低迷的原因，證監(jiān)會(huì)放慢了新股發(fā)行節(jié)奏。這也導(dǎo)致了今年上半年IPO融資額度的下降。今年上半年A股市場(chǎng)完成63宗IPO交易，籌資317億元，而上年同期則是187宗交易、籌集1462億元，即兩項(xiàng)指標(biāo)分別下降66%和78%。但就再融資來說，尤其是定向增發(fā)來說，卻仍然還是在進(jìn)行巨額融資。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示，2016年上半年共有328家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，融資金額總計(jì)8219.68億元，與2015年同期的2856.8億元相比增加187.72%。面對(duì)如此巨額的定增金額，我們能說A股市場(chǎng)的融資功能停止了嗎?難道再融資不是融資功能的組成部分?

　　此外，對(duì)于當(dāng)下的中國(guó)股市來說，第一任務(wù)并非是要“恢復(fù)股市的融資功能”，也不是要加快新股發(fā)行，而是要將新股發(fā)行，將市場(chǎng)的融資功能置于嚴(yán)刑峻法的監(jiān)管之下。李劍閣不是說境外成熟的市場(chǎng)并不懼怕IPO嗎?那是因?yàn)榫惩獬墒斓氖袌?chǎng)有嚴(yán)刑峻法護(hù)航，所以企業(yè)自己會(huì)掌握上市的節(jié)奏。但A股市場(chǎng)則不同，A股市場(chǎng)本身就不是成熟的市場(chǎng)，更沒有嚴(yán)刑峻法，企業(yè)上市就意味著圈錢，不僅企業(yè)圈錢，而且大股東及董監(jiān)高們都可以圈錢，所以在任何時(shí)候，企業(yè)上市的沖動(dòng)都是強(qiáng)烈的，這就是證監(jiān)會(huì)要調(diào)控新股發(fā)行節(jié)奏的原因。難道這種最基本的國(guó)情，曾經(jīng)是證監(jiān)會(huì)副主席的李劍閣先生居然也不懂了么?